20240714-中邮证券-交通运输行业报告_航空机场中报业绩分化_6月快递发展指数公布_23页_694kb

交通运输行业周报总结（2024年7月14日）

1. 整体市场表现

• 本周申万交通运输指数下跌10.8%，跑输沪深300指数2.2个百分点。
• 交运板块内部分化明显，公交、机场、航空等板块受短期概念刺激表现较强，航运板块则因运价回落调整明显。

2. 主要行业分析

1. 航空板块

   • 多家航空公司中报业绩改善，受2023年一季度低基数影响明显，但二季度同比仍受天气及公商务复苏慢拖累。春秋航空、华夏航空业绩表现突出，推荐买入。
   • 民航暑运开启，国内客运航班量同比略增，但票价整体回落。长期看，行业供需约束仍强，但供需关系有望改善。

2. 机场板块

   • 客流逐步恢复，国际航线带动业绩环比改善。白云机场业绩略超预期，海南机场因免税政策阶段性压力及地产拖累下滑。
   • 机场免税政策调整利好免税店销售，但长期看，资本开支落地后的成本影响需关注。

3. 快递物流板块

   • 申通快递上半年净利润预增718%-1176%，单票利润改善明显。快递业务量超800亿件，需求增速超预期，恶性价格战结束，推荐中通快递、圆通速递、韵达股份等。

4. 铁路公路板块

   • 铁路暑运启动，预计发送旅客86亿人次。高速公路特许经营政策可能延伸利好，部分高股息个股表现强势，推荐招商公路、京沪高铁。

5. 航运板块

   • 集运、干散货运价指数环比小幅波动，油运表现分化。航空货运需求受跨境电商拉动，关注下半年运价上行机会。

3. 投资建议

• 推荐股票：春秋航空、华夏航空、吉祥航空、中通快递、顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递、招商公路、京沪高铁。
• 关注股票：海航控股、东航物流、中国外运、广深铁路、安能物流、德邦股份等。

4. 风险提示

• 宏观经济不及预期、油价汇率波动、快递业务量不达预期、铁路公路客流不足等。

附：关键财务数据（部分公司）

• 春秋航空：2024年EPS预计0.73-0.90元，PE 15-20倍。
• 白云机场：中报业绩略超预期，定增预案拟募资160亿元。