2022-06-02-光银国际-经济触角_疫情冲击消退_中国5月PMI回升_6页_1mb

中国5月经济数据简析

核心结论

中国官方制造业PMI和非制造业PMI分别回升至49.6和47.8，终止两连跌，反映经济活动逐步恢复，抑制疫情冲击下的下行压力。当局推行一篮子经济支援措施，目标在于推动经济回归正常轨道，降低失业率，并激发私人消费和基础设施投资以提振需求。

PMI数据回升

• 5月制造业PMI从47.4回升至49.6，非制造业PMI从41.9回升至47.8，均高于市场预期。
• 大型企业PMI从48.1增至51，重回扩张区间；小型企业则继续处于荣枯线以下，反映复苏不均衡。

需求与出口情况

• 新出口订单和进口指数有所回升，但仍处于收缩区间，显示外贸韧性受到一定程度支撑。
• 生产和新订单指数回升，显示制造业活动逐步复苏。

政策响应

• 政府近期出台了33条稳定经济发展的措施，中央对政策措施进行了专项督查，确保其快速生效。

风险与挑战

• 尽管中国采取积极措施，但面临疫情常态化的不确定性、地缘政治升温以及供应链压力等多重挑战。
• 当前环境下，全球经济下行压力大，可能进一步削弱出口拉动和需求释放。

💎 分析及展望：中国正积极运用逆周期政策支持制造业，预期未来内需和新订单有望稳步增长，助力经济复苏。同时需要警惕全球经济不确定性对中国贸易的影响，以及通胀和滞涨风险的升温。