2022-03-02-远东资信-2022年2月官方PMI点评_稳增长效应渐显_需求改善带动PMI回升_12页_612kb

PMI关键数据

2022年2月制造业PMI为50.2%，相比上月上升0.1个百分点，连续4个月在扩张区间运行。新订单指数上升1.4个百分点至50.7%，为主要拉动因素。

需求与供应分析

需求端：信贷回暖、“稳楼市”政策持续，带动新订单回升。外需复苏不确定，新出口订单指数上升0.6%但仍处收缩区间。
供应端：春节假期影响叠加高耗能行业景气度低，导致生产指数下降0.5%。政策调整将影响部分高耗能产业产出。

价格与库存

主要原材料购进价格与出厂价格均大幅上涨，预计2月PPI环比涨0.6%。制造业企业承担原材料成本的压力较大。

企业规模对比

大中型企业持续扩张，大型企业PMI已连续24个月扩张；但小微企业PMI持续收缩，反映其经营压力加剧。

结论与展望

PMI在多重政策支持下上行，但新旧动能转换仍缓慢。预期全年GDP增长可能为5.5%，制造业增加值增速可能高于整体经济增速。