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晨会内容总结

核心内容概述

本次晨会围绕宏观经济政策、债券市场动态、房地产行业趋势、非银金融板块表现及个股动态等方面展开分析，旨在为投资者提供全面的市场洞察和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 华创宏观：政策微调进行时

• 政策背景：国务院和财政部分别发布政策，压缩工程建设项目审批时间，加快财政支出进度。
• 政策目的：应对中美贸易摩擦带来的外部不确定性，通过财政政策的结构性发力，支持高质量发展领域，如环保、乡村振兴、精准扶贫等。
• 政策影响：在防风险和既定赤字规模限制下，财政刺激有上限，但通过加快支出和优化结构，可尽快发挥稳增长作用。
• 建议：机构应保持谨慎，关注政策对市场的影响。

2. 华创债券利率周报：港币加息与人民币贬值对债市的负面影响

• 市场影响：港币加息和人民币贬值压力将导致在岸资金流向离岸市场，对债市流动性造成不利影响。
• 利率债走势：受五一假期影响，本周交易日较少，资金面宽松，收益率曲线进一步陡峭化。
• 市场展望：多空博弈下，收益率进一步下行动能减弱，需关注5月新增人民币存款和缴准压力。
• 建议：建议投资者保持谨慎，关注中美贸易战对市场的潜在影响。

3. 房地产周报：人才新政推动需求稳定

• 市场表现：49城一手房周成交环比下降6%，但5月成交环比上升11%，显示市场回暖。
• 政策动向：多个城市出台人才购房和落户新政，力度逐步扩大，政策性底部正在构建。
• 行业趋势：房地产小周期延长，资源向龙头房企集中，销售集中度将提升。
• 推荐标的：新城控股、招商蛇口、保利地产、万科A、金地集团等房地产龙头公司。

4. 非银金融周观察：券商多重利好，保险销售有望回暖

• 券商表现：券商板块整体上涨2.15%，受政策利好和CDR业务预期推动。
• CDR政策：《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见，预计最快一个多月后施行。
• 保险市场：保险指数小幅上涨，但需关注二季度新单保费增长是否符合预期。
• 推荐标的：中信、华泰、广发、招商等券商，以及中国太保、中国平安等大型险企。

5. 帝王洁具：并购欧神诺，拓展中高端瓷砖市场

• 并购进展：公司以19.6亿元收购欧神诺98.39%股权，拟使用募集资金进行产能扩建。
• 行业趋势：建筑陶瓷行业正经历升级和洗牌，中高端瓷砖需求增加。
• 投资建议：预计2018-2020年净利润分别为3.51、4.52和5.03亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。
• 风险提示：瓷砖行业格局变化、宏观经济下行风险。

市场动态

海外市场表现

国内市场表现

大宗商品表现

行业与公司动态

行业掘金

1. 中美贸易磋商：首回合结束，有望就知识产权、金融开放等领域达成共识。
2. CDR办法：公开征求意见，最快一个多月后施行，券商有望受益。
3. 云计算行业：阿里、亚马逊等龙头财报显示云业务增速超预期，行业进入拐点。
4. 富士康半导体：拟发展半导体业务，带动行业投资热潮。
5. 高铁WiFi招标：即将启动，催生流量需求蓝海。
6. 新型疫苗研发：复旦大学研发新病原体抗原性计算平台，有望推出新型疫苗。
7. 纸价上涨：原料上涨叠加需求回暖，纸价开启新一轮上涨。
8. 纯碱行业：价格持续上涨，行业进入长景气周期。
9. 农村承包地确权：进入收尾阶段，探索确权成果应用。

公司动态

• 环保：雪迪龙预中标项目，伟明环保部分董监高减持。
• 新能源与电力设备：英威腾拟回购股份，特锐德预中标地铁项目。
• 通信：中兴通讯、*ST大唐等停牌筹划重组。
• 计算机：恒华科技拟推股权激励，荣科科技拟收购公司。
• 电子：星星科技拟建3D玻璃生产线，奥拓电子发布LED裸眼3D系统。
• 传媒互联网：广博股份终止重组，电广传媒打造智慧电视购彩平台。
• 机械：正平股份拟收购公司，中国中铁筹划市场化债转股。
• 交通运输仓储：音飞储存拟收购华德仓储。
• 汽车：银轮股份成吉利新能源供应商，力帆股份定增。
• 轻工造纸：晨鸣纸业拟收购银行股权，康欣新材拟收购同行。
• 其他动态：包括新股申购、机构和游资龙虎榜等。

投资评级与建议

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避。
• 推荐标的：
  • 房地产：新城控股、招商蛇口、保利地产、万科A、金地集团等。
  • 券商：中信、华泰、广发、招商、光大等。
  • 保险：中国太保、中国平安、新华保险、中国人寿等。
  • 个股：帝王洁具、沙河股份、华鑫股份等。

风险提示

• 房地产市场超预期下行风险。
• 系统性风险、市场交易量萎缩、二季度新单保费增长不及预期。
• 瓷砖行业格局变化。
• 宏观经济下行风险。

免责声明与分析师信息

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• 分析师名单：包括曹令、董广阳、洪锦屏等。