20201009-中航证券-电子行业周报_中芯国际受到美国限制_我国加速半导体集群建设_4页_553kb

中航证券电子行业周报总结

核心内容

中航证券电子行业周报发布于2020年10月9日，主要围绕半导体行业受美国限制影响、我国加速半导体集群建设，以及消费电子、电子元件、面板等细分领域的发展趋势进行分析。整体投资评级为“增持”，认为电子行业未来六个月增长将高于沪深300指数。

主要观点

半导体行业动态

• 中芯国际受美国限制：美国对中芯国际的限制涉及设备、配件及原材料，可能影响其产能和供应链稳定性。标普将其信用评级列入负面观察名单，可能引发债券评级下调。
• 我国加速半导体发展：为应对美国限制，我国企业正提升上游产品库存，并加大科研投入，推动国产替代进程。广东省发布相关计划，目标到2025年半导体及集成电路产业收入突破4000亿元，年均增速超20%。
• 半导体设备需求增长：全球芯片需求在疫情下持续增长，推动半导体制造设备市场扩张。2020年第二季度全球半导体设备出货金额达167.7亿美元，中国跃居全球第一。
• 晶圆制造与储存器趋势：晶圆代工市场持续增长，2020年第二季度硅晶圆出货面积同比上升6%。存储器投资增长显著，预计2021年DRAM将增长39%。

消费电子趋势

• 智能手机市场：预计2020年全球智能手机出货量将萎缩15.2%至11.5亿部，但5G智能手机出货量将达2.78亿部，其中大中华区占比62%，建议关注5G相关产业链。
• 可穿戴设备市场：2020年第二季度全球可穿戴设备出货量达8620万台，同比增长14.1%。苹果、华为、小米占据前三，未来AI、VR等技术推动市场持续增长。

电子元件与面板市场

• 钽电容需求上升：5G基站建设带动钽电容需求，同时国际厂商产能受限，供需缺口扩大，价格持续上涨，预计年底价格将翻倍。
• 面板价格持续上涨：第三季面板报价出现罕见涨幅，笔记本、台式机及电视面板价格分别上涨5%-10%和30%以上，第四季仍有10%上涨空间。AMOLED市场规模扩大，国产龙头企业有望出现盈利拐点。

关键信息

• 行业投资评级：增持，预计未来六个月行业增长高于沪深300指数。
• 个股建议关注：
  • 歌尔股份（TWS耳机拉动业绩高增长）
  • 风华高科（广东省国资委旗下的老牌被动元件供应商）
  • 火炬电子（陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业）
  • 立讯精密（连接器领先企业，苹果产业链供应商）
  • 通富微电（半导体封测领先企业）
  • 大立科技（疫情防控测温装备领先企业）
  • 京东方A（供需回暖，行业企稳回升，第一梯队地位稳固）

风险提示

• 5G进展低于预期
• 全球疫情存在不确定性

投资评级定义

分析师简介

• 张超：中航证券研究所首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号：S0640519070001。
• 宋子豪：电子行业分析师，美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，SAC执业证书号：S0640520080002。

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