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每日晨报总结

核心内容概览

2022年8月，全球及中国股市出现波动，欧美股市集体大跌，美油价格下跌近10%。同时，美国8月ADP就业数据远低于预期，欧元区8月CPI同比上涨至9.1%，创历史新高。国内方面，国常会部署政策，旨在释放政策效能并加快扩大有效需求。此外，富时中国A50指数纳入亿纬锂能、中国石油、陕西煤业，显示市场对这些企业的关注。

主要观点与关键信息

深圳机场（000089）

• 经营数据：2022H1，公司完成航班起降11.11万架次，同比下降29.48%；旅客吞吐量下降49.78%；货邮吞吐量下降2.61%。
• 财务数据：2022H1营业收入13.21亿元，同比下降16.49%；归母净利润-6.21亿元，同比下降788.44%。
• 影响因素：疫情冲击导致航空主业、货站、商业收入下滑；卫星厅投产带来折旧和财务费用上升。
• 投资建议：预计2022-2024年EPS分别为-0.27元/0.08元/0.26元，对应PE分别为-24.12X/108.93X/28.87X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：国内外疫情恢复不及预期、国际航线开辟不及预期、资本开支超预期等。

华铁股份（000976）

• 经营数据：2022H1营业收入12.45亿元，同比增长9.84%；归母净利润2.26亿元，同比下滑3.42%。
• 业务发展：公司聚焦轨交零部件平台布局，通过并购整合产业链资源。
• 新业务：山东嘉泰与国铁吉讯签订智慧屏合作协议，智慧屏或成新增长点。
• 投资建议：预计2022-2024年营业收入分别为25.30/30.40/33.50亿元，归母净利润分别为5.07/7.60/8.38亿元，对应EPS分别为0.32/0.48/0.52元，PE分别为17/12/11倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：基建投资不及预期、城轨投资不及预期等。

三峡能源（600905）

• 装机情况：截至2022H1，累计装机突破25GW，其中海风装机4.57GW，市场份额提升。
• 业绩表现：2022H1营业收入121.29亿元，同比增长45.34%；归母净利润50.37亿元，同比增长36.62%。
• 财务指标：毛利率提升，财务费用率下降；经营性现金流扭负为正。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为82.73/96.20/113.23亿元，对应PE分别为21.5X/18.4X/15.7X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：风电光伏装机规模低于预期、可再生能源补贴回款速度低于预期等。

国恩股份（002768）

• 业绩表现：2022H1营业收入61.32亿元，同比增长47.76%；归母净利润3.79亿元，同比增长7.63%。
• 业务亮点：改性塑料、复合材料为主要业绩贡献，毛利率保持稳定。
• 投资建议：预计2022-2024年营业收入分别为123/176/200亿元，归母净利润分别为7.6/11.0/12.2亿元，EPS分别为2.81/4.04/4.50元，对应PE分别为10.8/7.6/6.8倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：原材料价格大幅上涨、业务开拓不及预期、经营规模扩大带来的管理风险等。

索菲亚（002572）

• 业绩表现：2022H1营业收入47.81亿元，同比增长11.19%；归母净利润4.12亿元，同比下降7.64%。
• 业务发展：推进大家居战略，多品牌矩阵结构清晰，品类协同带动客单价提升。
• 投资建议：预计2022-2024年EPS分别为1.53/1.85/2.23元，对应PE分别为11X/9X/8X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：成本压力超预期、食品安全问题、并购进度及效果不及预期等。

莱克电气（603355）

• 业绩表现：2022H1营业收入45.10亿元，同比增长10.81%；归母净利润4.82亿元，同比增长45.35%。
• 业务亮点：核心零部件业务高速增长，毛利率提升，费用率优化。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为8.23/10.58/12.19亿元，对应EPS为1.84/2.20/2.43元，PE分别为14/12/11倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：汇率波动、原材料价格变动、行业竞争加剧等。

新乳业（002946）

• 业绩表现：2022H1营业收入47.8亿元，同比增长10.8%；归母净利润1.89亿元，同比增长29.4%。
• 业务亮点：鲜奶需求旺盛，产品升级与内部提效推动盈利改善。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为4.18/5.41/6.71亿元，对应PE分别为24/19/15X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：成本压力超预期、食品安全问题、并购进度及效果不及预期等。

滨江集团（002244）

• 业绩表现：2022H1营业收入106.9亿元，同比减少44.86%；归母净利润12.8亿元，同比增长1.34%。
• 销售情况：销售回款强劲，经营性现金流扭负为正。
• 拿地情况：逆势增强拿地力度，杭州市场占有率提升。
• 投资建议：预计2022-2023年每股收益分别为1.12元/1.34元，对应PE分别为8.4倍/7.0倍，给予“首次推荐”评级。
• 风险提示：销售去化不及预期、融资环境波动、结算进度不及预期等。

比亚迪（002594）

• 业绩表现：2022H1营业收入1506.07亿元，同比增长65.71%；归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%。
• 业务亮点：新能源汽车销量大幅增长，垂直供应链体系优势明显，毛利率逆势提升。
• 投资建议：预计2022-2024年营业收入分别为3396.16/4950.82/6697.50亿元，归母净利润分别为79.16/139.33/208.57亿元，对应EPS分别为2.72/4.79/7.16元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：疫情对公司产销带来不利影响、原材料价格上涨、产品销量不及预期等。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

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• 分析师：丁文，策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年4月加入中国银河证券研究部。
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