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联讯周刊总结

核心内容概览

本周联讯证券发布市场分析报告，聚焦成长股回归、新三板改革预期以及建筑行业PPP模式的变化等核心议题，为投资者提供策略建议与行业洞察。

一、市场策略前瞻

1. 成长股重回视野

• 市场表现：本周沪指弱势震荡，3300点附近获得支撑，周期股止跌反弹，地产建筑建材、航空、高铁、券商等板块涨幅居前，人工智能主题表现略强。
• 消费与金融板块：消费股及银行、保险板块持续低迷。
• 成交量变化：中证流通指数本周成交20313亿元，较上一周减少5618亿元。
• 估值调整：创业板市盈率（TTM）已回到40附近，部分PEG小于1的公司具备投资价值。
• 逻辑分析：
  1. 中小创估值已回归合理区间，真成长股具备价值。
  2. 新股发行趋严，有助于提升市场质量，减少发行压力。
  3. 新股破发频现，或吸引场外资金关注。
  4. 乐视网被调出指数，对市场冲击减小。

二、新三板研究院分析

1. 政策面动态回顾

• 改革预期提升：新三板改革已进入“箭在弦上”阶段，政策兑现可能性显著增强。
• 问题聚焦：
  • 交易机制缺失导致市场低迷；
  • 分层标准不合理，未能有效筛选优质企业；
  • 三类股东问题阻碍IPO申报。
• 监管举措：
  • 证监会及股转公司已统一改革认识；
  • 正在开展集中调研，听取市场声音；
  • 《主办券商业务开展情况调查问卷》的下发，为改革提供参考。

2. 市场表现

• 三板做市指数：本周收于998.52点，下跌0.33%；成交额4.88亿元，较前一周减少1.86亿元。
• 三板成分指数：本周收于1291.31点，上涨0.91%；成交额8.60亿元，与前一交易日持平。
• 市场分化：做市板块与协议转让板块表现各异，未来有望出现结构性机会。

3. 挂牌与退市情况

• 本周挂牌：共18家企业挂牌，其中豪钢锻造总股本最大（1.44亿股）。
• 本周退市：共25家企业终止挂牌。

4. 融资情况

• 定增预案：60家企业发布定增预案，预计募集资金22.24亿元。
• 融资金额最高：晓清环保预计募集2.425亿元，用于补充项目资金。

5. 热点个股表现

• 做市成交额前十：
  • 未来国际（25,648.25万元）；
  • 联讯证券（5,661.93万元）；
  • 联赢激光（4,391万元）；
  • 贝特瑞（3,803.60万元）；
  • 众智软件（2,528.55万元）。
• 协议成交额前十：
  • 英雄互娱（14,115.89万元）；
  • 创显科教（11,148.96万元）；
  • 大业创智（6,973.94万元）；
  • 中农联合（5,776.88万元）；
  • 爱威科技（5,497.46万元）。

6. 涨跌幅与换手率

• 做市涨跌幅前五：
  • 盖世食品（+63.64%）；
  • 未来国际（+62.52%）；
  • 网阔信息（+32.79%）；
  • 威马股份（+28.80%）；
  • 国佳新材（+28.11%）。
• 协议涨跌幅前五：
  • 保通食品（+885.92%）；
  • 黔中泉（+742.11%）；
  • 颖元股份（+731.02%）；
  • 成丰股份（+645.80%）；
  • 精标科技（+593.33%）。
• 换手率前五：
  • 未来国际（27.55%）；
  • 浩海科技（15.61%）；
  • 众智软件（14.49%）；
  • 铭慧股份（14.06%）；
  • 博润通（9.16%）。

三、建筑行业点评

1. PPP竞争格局或突变

• 政策背景：发改委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（PPP）项目的指导意见》（发改投资〔2017〕2059号），鼓励民间资本参与基础设施建设。
• 央企与国企现状：截至2017年7月，央企中标PPP项目1135个，总投资3.12万亿元，占比较高。
• 民营企业机会：民营企业中标PPP项目1898个，总投资1.48万亿元，占比从36.20%降至25.00%，但未来有望提升市场份额。

2. 长期趋势

• 项目类型变化：未来将减少类BT项目，增加运营类项目。
• 运营能力重要性：具备运营类项目开发和规划能力的企业将更具竞争力。

3. 重点推荐

• 园林行业：PPP模式下，园林公司具有发展优势。
• 推荐标的：岭南园林、蒙草生态、铁汉生态、美尚生态等。

四、风险提示

• 市场风险：股市存在波动，投资需谨慎。
• PPP项目风险：项目落地不及预期、融资困难等。
• 政策风险：政策变化可能影响市场预期与实际执行效果。

五、分析师承诺与评级说明

• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观。
• 投资评级：
  • 股票评级：
    • 买入：预计个股涨幅15%以上；
    • 增持：预计个股涨幅介于5%与15%之间；
    • 持有：预计个股涨幅介于-5%与5%之间；
    • 减持：预计个股跌幅介于5%与15%之间；
    • 卖出：预计个股跌幅15%以上。
  • 行业评级：
    • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上；
    • 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间；
    • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下。

六、免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不构成买卖建议。
• 投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。
• 未经许可，不得复制、传送或出版本报告内容。

七、报告来源

• 分析师：陈勇、彭海、刘萍
• 报告链接：联讯证券研究栏目