20250802-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪价格继续窄幅震荡_发改委政策有望持续严格落实_39页_4mb

生猪周报核心观点

1. 生猪价格微跌，均重下降
   本周全国外三元生猪均价14.22元/公斤，环比微升0.9%。出栏均重降至127.98公斤，连续三周下滑，但仍高于历史同期水平。

2. 政策持续执行，产能收缩预期

   • 农业农村部部长召开座谈会，要求严格落实产能调控，计划年底前将能繁母猪存栏减至3300头。
   • 全球供需数据显示，中国玉米和大豆库存处于低位，可能推高未来价格。

3. 白羽鸡价格持平，养殖亏损持续
   鸡产品价格环比持平，黄羽肉鸡养殖成本仍高于售价，处于亏损状态。

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<summary>详细数据与政策解读（点击展开）</summary>

详细数据

• 生猪价格：本周生猪价格环比微升0.9%，但同比跌幅达28.2%。出栏体重继续下降，头部企业如牧原、温氏计划进一步压栏减重。
• 能繁母猪：国家统计局数据显示，6月末能繁母猪存栏量4043万头，连续两个季度下降，2026年生猪价格或迎上行周期。
• 玉米-大豆供需：全球玉米库消比降至18.5%（14/15年以来最低），大豆库消比20.6%，库存回升可能支撑种植需求。
• 白羽肉鸡：鸡苗价格环比涨33%，祖代存栏维持高位，养殖利润持续承压。

重点关注企业

• 估值：牧原股份、温氏股份估值处历史低位，头均市值分别为2,780元和2,434元。
• 出栏计划：牧原计划7月底前将出栏均重降至120公斤以下，减少二次育肥客户合作。

风险提示

• 疫情风险：包括禽流感和生猪疫病波动。
• 价格波动：供需变化或超预期。
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行业评级

• 农业板块评级：增持
  建议重点关注生猪养殖龙头，如牧原股份、温氏股份，受益于产能收缩带来的周期反转机会。

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