20170917-新时代证券-传媒周报：行业持续调整，关注广告营销方面的投资机会_17页_1mb

新时代传媒周报总结

核心内容

本报告为新时代证券发布的行业研究周报，重点分析了传媒行业的市场表现、行业动态、上市公司公告及投资机会。整体来看，传媒行业在上周（9月11日—9月15日）呈现调整态势，但部分子行业如广播电视表现较好，显示出一定的增长潜力。报告强调了广告营销、影视和游戏领域的投资机会，并提供了相关个股推荐。

主要观点

1. 行业整体表现：
   上周传媒行业指数（SW）涨幅为 -0.58%，低于沪深300（+0.14%）和创业板指（-0.51%），表明传媒板块整体表现偏弱。其中，广播电视涨幅最高，达到 +0.68%，而整合营销涨幅最低，为 -1.77%。

2. 影视行业动态：

   • 《战狼2》上映53天票房突破56亿元，成为现象级国产电影。
   • 进口片《猩球崛起3》和《蜘蛛侠：英雄归来》表现亮眼，分别在上映3天和10天后票房达3.7亿和6.8亿。
   • 网剧市场迎来“爆款元年”，《春风十里不如你》、《河神》、《白夜追凶》等作品受到观众好评，未来视频网站或将加大内容制作投入。

3. 综艺市场表现：

   • 精品剧和热门综艺持续推出，板块具有稳定成长性。
   • 《那年花开月正圆》、《蒙面唱将猜猜猜》等节目在收视率排行榜上领先。
   • 文化类综艺节目受到关注，强调内容与观众情感共鸣的重要性。

4. 游戏行业动态：

   • 影游联动及SLG游戏持续发酵，维持游戏板块的高关注度。
   • 中国游戏动漫产业形成热潮，2017年1-6月市场规模同比增长27%，达到约998亿元。

5. 广告营销：

   • 整合营销行业具有一定的成长空间。
   • 电影植入广告、影院映前广告、候影空间广告构成三大广告矩阵，其中候影空间广告成为广告主的新战场。

6. 投资机会：

   • 影视方面，推荐关注中国电影和光线传媒。
   • 游戏方面，推荐关注完美世界。
   • 广告营销方面，推荐关注科达股份、分众传媒和蓝色光标。
   • 泛娱乐方面，推荐关注美盛文化。
   • 互联网方面，推荐关注视觉中国。

关键信息

重点公告

• 浙数文化：拟转让唐人影视7.59%股权，转让价格为22,766.13万元，不再持有唐人影视股权。
• 华媒控股：设立全资子公司浙江华媒实业有限公司，注册资本2亿元；全资子公司华媒教育以1,575.29万元收购萧报教育100%股权。
• 引力传媒：拟以现金方式购买珠海视通100%股权，交易价格为3.85亿元；拟购买上海致趣60%股权，交易价格为2.88亿元。
• 华谊嘉信：与上海懋融合资设立子公司上海嘉信影业投资有限公司，注册资本2,000万元，公司持股70%。
• 新华文轩：与四川新华发行集团签订产权交易合同，转让华影文轩85%股权，转让价格为1.16亿元。
• 视觉中国：股东解除质押股票800万股，占其所持股份16.08%。
• 蓝色光标：召开股东大会，审议通过出售部分蓝标电商股权的议案。
• 科锐国际：对全资子公司香港AP增资1,050万美元，拓展海外市场。

一级市场投资动态

• 旅界传媒：获得Pre-A轮融资，金额数百万人民币，由聚元投资投资。
• 悦旅汇：获得天使轮融资，金额数千万人民币，由沸点资本、谷银资本投资。
• 7Nujoom 中东达人秀 / 裂变科技：获得A轮融资，金额1.05亿人民币，由奇虎360、三千资本、天神互动投资。
• 不空文化：获得A轮融资，金额6,000万人民币，由方和资本、IDG资本投资。
• 小安科技：获得天使轮融资，金额数千万人民币，由中科创星投资。
• 炼石网络：获得Pre-A轮融资，金额3,000万人民币，由国科嘉和、安云资本投资。

并购重组与股权激励

• 昆仑万维：发布2017年限制性股票激励计划，拟授予2,077万股，占公司股本总额1.79%，初始行权价格为11.19元。
• 华谊嘉信：控股股东解除质押股份1,847万股，占其所持股份8.71%。
• 蓝色光标：实施股票激励计划，授予7,081.11万股，占公司总股本3.6667%，行权价格为4.83元。
• 其他公司：包括普邦股份、围海股份、天舟文化等，均有并购或股权激励计划。

行业数据

• 影视：9月17日实时票房情况中，《猩球崛起3》以8,158.7万排第一，《蜘蛛侠：英雄归来》以2,689.4万排第二。
• 综艺：《东方看大剧》、《中国新歌声》、《蒙面唱将猜猜猜》等节目在收视率排行榜中领先。
• 游戏：iOS平台游戏公司排行榜中，腾讯、网易、完美世界等表现突出；收入排行榜中，腾讯、网易、完美世界等占据前三位。

风险提示

• 创业板整体波动风险：创业板指数在上周下跌0.51%，需关注市场波动对传媒行业的影响。
• 传媒行业政策风险：国家版权局已约谈音乐公司，要求授权公平，避免独家版权，政策变动可能对行业造成影响。

推荐与评级

• 分析师：贾明乐（执业证书编号：S0280517060001），联系方式：021-68866291，jiamingle@xsdzq.cn。
• 投资评级：
  • 推荐：未来6-12个月，预计行业指数表现强于市场基准指数。
  • 中性：预计行业指数表现基本与市场基准指数持平。
  • 回避：预计行业指数表现弱于市场基准指数。

联系方式

• 联系人：马笑，maxiao@xsdzq.cn。
• 机构销售通讯录：杨华超，职务为研究所联席所长，电话：010-83561218，邮箱：yanghuachao@xsdzq.cn。
• 公司地址：
  • 北京：北京市海淀区北三环西路99号院1号楼15层
  • 上海：上海市浦东新区浦东南路256号华夏银行大厦5楼
  • 广深：深圳市福田区福华一路88号中心商务大厦15楼1506室
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特别声明

本报告为R3风险等级，仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若非上述投资者，请勿阅读、收藏或使用本报告内容。

分析师声明

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估值方法的局限性说明

本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异，且估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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