> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂日报总结（2026/7/21） ## 核心内容概述 本报告由研究员张盼盼发布，内容涵盖油脂市场数据分析、基本面分析、交易策略建议及相关附图，为投资者提供短期市场走势判断及操作建议。 --- ## 一、数据分析 ### 1. 现货价格及基差 | 品种 | 2609收盘价 | 涨跌 | 现货价格（地区） | 基差（涨跌幅） | |--------|------------|-------|-------------------------|-------------------------| | 豆油 | 8542 | +57 | 张家港：8732；广东：8772；天津：8612 | 广东：+230；张家港：0；天津：+190 | | 棕榈油 | 9240 | +149 | 广东：9090；张家港：9110；天津：9190 | 广州：-150；张家港：+20；天津：-50 | | 菜油 | 10037 | +13 | 张家港：10387；广西：10217；广东：无 | 张家港：+350；广东：+180；广西：-20 | ### 2. 月差收盘价 | 月差 | 豆油 | 涨跌 | 棕榈油 | 涨跌 | 菜油 | 涨跌 | |------|------|------|--------|------|------|------| | 9-1 | (4) | -10 | (298) | -17 | 92 | -10 | ### 3. 跨品种价差 | 价差类型 | 09合约 | 涨跌 | |----------|--------|------| | Y-P | (698) | +92 | | OI-Y | 1495 | +44 | | OI-P | 797 | +136 | | 油粕比 | 2.71 | -0.03| ### 4. 进口利润 | 品种 | 船期 | CNF价 | 盘面利润 | FOB价 | 盘面利润 | |------------|------|-------|----------|-------|----------| | 24度棕榈油 | 9 | 1174 | -237 | 1250 | -2183 | | 毛菜油 | 9 | - | - | - | - | ### 5. 周度商业库存 | 品种 | 本周（万吨） | 上周（万吨） | 去年同期（万吨） | |--------|--------------|-------------|------------------| | 豆油 | 138.9 | 130.3 | 126.3 | | 棕榈油 | 80.2 | 75.9 | 61.6 | | 菜油 | 51.5 | 48.5 | 90.8 | --- ## 二、基本面分析 ### 1. 国际市场 - 印尼宣布将全面推行B50生物柴油政策，但强调不会削减毛棕榈油出口总量。 - 印尼计划于2026年9月1日前全面实施战略商品出口单一窗口制度，以提高出口透明度和监管效率。 - 该政策已进入过渡阶段，由PT Danantara Sumberdaya Indonesia负责统筹。 ### 2. 国内市场 #### 豆油 - 今日豆油期价震荡小幅收跌。 - 上周国内油厂大豆实际压榨量225.53万吨，环比减少12.15万吨，开机率62.1%。 - 当前豆油商业库存138.88万吨，环比增加8.55万吨，增幅6.56%，仍处于历史同期偏高水平。 - 基差持稳，市场以远月基差合同成交为主。 - 进口大豆到港节奏加快，油厂压榨节奏提升，供应增加。 - 成本端支撑豆油震荡上涨，短期维持高位震荡。 #### 棕榈油 - 今日棕榈油期价震荡收跌，跌超1%。 - 当前全国重点地区棕榈油商业库存80.24万吨，环比增加4.38万吨，增幅5.77%。 - 棕榈油有所累库，仍处于历史同期偏高水平。 - 产地报价稳中有增，盘面进口利润倒挂200左右，倒挂幅度收窄。 - 现货市场成交清淡，下游维持刚需采购，关注后期买船及到港情况。 - 短期受宏观、产地政策及地缘因素影响，波动增加，预计震荡运行，区间9000-9600。 #### 菜油 - 今日菜油期价震荡小幅收跌。 - 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量13.32万吨，开机率35.50%，较前一周有所增加。 - 当前沿海地区主要油厂菜籽库存30.08万吨，环比减少9.12万吨；全国菜油库存51.5万吨，环比增加3万吨，处于历史同期中性水平。 - 欧洲菜油FOB报价持稳在1200美元附近，进口利润倒挂扩大至-2000附近。 - 菜油基差持稳，近期国内菜籽到港偏缓，阶段性供应偏紧，菜油重心有所抬升。 - 但下游消费清淡，叠加后期菜籽到港宽松预期，压制单边上涨空间。 - 短期菜油预计在9400-10100之间震荡，关注菜籽产地天气情况。 --- ## 三、交易策略推荐 1. **单边策略**：短期油脂整体震荡运行，建议投资者保持观望。 2. **套利策略**：P9-1 月差可考虑在 -300 附近适当正套博反弹。 3. **期权策略**：建议观望，市场波动性较高，需谨慎操作。 --- ## 四、附图说明 - **图1**：华东一级豆油现货基差（单位：元/吨） - **图2**：华南24度棕榈油现货基差（单位：元/吨） - **图3**：华东三级菜油现货基差（单位：元/吨） - **图4**：Y9-1 月差（单位：元/吨） - **图5**：P9-1 月差（单位：元/吨） - **图6**：OI9-1 月差（单位：元/吨） - **图7**：Y-P 09 价差（单位：元/吨） - **图8**：OI-Y 09 价差（单位：元/吨） --- ## 五、免责声明 - 本报告由银河期货有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。 - 报告内容客观公正，但不保证其准确性或完整性。 - 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。 - 报告版权属于银河期货，未经许可不得更改或传播。 --- ## 六、联系方式 - **研究员：张盼盼** - **期货从业证号：F03119783** - **投资咨询证号：Z0022908** - **邮箱：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn** - **银河期货有限公司研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799