专用设备行业船舶制造专题：沿供给线索，觅绿色周期-240314-天风证券-44页_3mb

专用设备：船舶制造专题总结

核心内容

本文从供给、需求及供给视角出发，分析了全球船舶制造市场的发展趋势与周期性特征，重点探讨了绿色转型对航运市场的影响，以及中国造船业在该领域的崛起。

主要观点

1. 航运与船舶制造的周期性框架

• 航运周期由短、长和季节性组成，短周期的四个阶段为低谷、复苏、高峰和衰退，且过程不具规律性。
• 航运短周期受供需波动影响，但因造船周期长，调整过程复杂。
• 航运长周期约9.6年，周期性调整主要通过新船和旧船的订购与拆解实现。
• 短期供需模型中，船东可通过调整闲置状态应对价格波动；而长期供需模型则涉及新船和旧船的调整。

2. 需求视角：绿色需求与替换周期

• 全球海运贸易量稳步增长，2023年达124亿吨，预计2024年增长至126亿吨。
• 细分市场复苏：汽车、LPG和干散货表现强劲，集装箱市场整体疲软但有所反弹。
• 红海局势影响集装箱市场，导致绕航增加，运价上涨。
• 碳减排政策加速航运脱碳进程，环保型船舶需求增加，特别是LNG、甲醇和氨燃料船舶。
• 替代燃料船舶订单比例显著上升，预计2030年将占23%。
• 节能技术广泛应用，如脱硫塔、空气润滑等，提升船舶能效并带来收益溢价。

3. 供给视角：中国造船业崛起

• 中国造船业在完工量、新接订单和手持订单三大指标上均占全球50%以上，连续14年位居世界第一。
• 全球造船产能利用率达到90%，但主要船厂数量仍在减少，显示优质产能稀缺。
• LNG船市场中，中国市场份额从2021年的8%上升至2023年的20%，并逐步缩小与韩国的差距。
• 绿色船舶订单增长迅速，中国船企在国际市场份额达57%，并实现部分零碳船舶的突破。

关键信息

4. 中国造船业优势

• 主要船型市场份额：散货船62%、油船41%、集装箱船61%。
• 绿色船舶：中国LNG船造价比韩国低约1000万美元，具备成本优势。
• 技术突破：打破殷瓦钢垄断，实现LNG船液舱国产化。
• 高端船型：包括大型LNG船、大型邮轮、超大型集装箱船、双燃料船舶等。
• 产品体系：涵盖军用舰船、民船、海工装备、环保设备等，具备多元化发展能力。

5. 风险提示

• 安全生产风险：随着生产任务增加，关键环节的安全隐患加大。
• 交付进度不及预期：高技术船舶批量建造可能影响交付进度。
• 市场环境不确定：钢材、汇率和航运市场波动增加，地缘政治冲突可能影响供应链安全。

结论

全球船舶制造市场正经历由绿色转型驱动的深刻变革，中国造船业在这一过程中展现出强劲的增长势头和技术实力，成为世界造船中心的重要力量。未来，随着环保政策的加强和市场需求的变化，绿色船舶将成为行业发展的核心方向，而中国船企在成本控制与技术突破方面具备明显优势。然而，市场波动、安全风险及交付压力仍是不可忽视的挑战。