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ARM行业重点跟踪总结

核心内容

ARM架构正逐步拓展至多个关键领域，包括PC、数据中心、汽车和物联网。随着技术的不断进步，ARM在高性能计算、AI应用、智能座舱、自动驾驶等方面的应用前景广阔。同时，ARM中国通过自主研发的四大内核产品线（周易、星辰、山海、玲珑）为国内市场提供了有力支持。多家国内企业正积极布局ARM生态，推动其在智能汽车、云计算、边缘计算等领域的应用。

主要观点

• 汽车领域：ARM在汽车芯片市场的重要性日益凸显，Apple Car将采用基于ARM架构的C1芯片，支持AI功能。瑞萨、TI、NXP等传统汽车芯片供应商与高通、NVIDIA、海思等新造车势力合作，共同推动汽车电子系统的发展。吉利与ARM中国合作成立芯擎科技，计划推出车规级芯片和自动驾驶芯片。
• 科技巨头布局：苹果、微软、谷歌、AMD、高通等科技巨头纷纷加入ARM阵营，推动其在PC、数据中心、移动设备等领域的应用。苹果的M1芯片已成功应用于MacBook，并计划推出M1X、M2等高性能芯片。微软计划在Azure云平台和Surface设备中使用ARM架构。
• ARM中国内核研发：ARM中国推出“周易”、“星辰”、“山海”、“玲珑”四大内核产品线，其中“玲珑”用于多媒体处理，“周易”是开放通用的人工智能平台，“星辰”优化了物联网设备的实时控制和低功耗需求，“山海”则专注于物联网信息安全管理。
• 飞腾芯片进展：飞腾发布了腾锐D2000和腾云S2500处理器，支持ARM架构，应用于高性能服务器和台式机领域。飞腾已成为国内主流CPU中唯一的独立第三方ARM CPU提供商，其生态合作伙伴数量超过1600家。
• 应用落地：多个行业已开始采用ARM架构，如腾讯的TARS微服务框架、统信UOS操作系统、百度云智峰会发布的ARM私有云等，表明ARM在云计算、大数据、AI、物联网等领域的应用正逐步成熟。
• 投资建议：中科创达、中国长城、深信服、锐明技术等公司是ARM生态中的重点标的，受益于ARM在汽车、物联网、云计算等领域的广泛应用。投资建议为“买入”或“增持”。
• 风险提示：ARM行业落地不及预期、版税比例上升、其他计算体系的竞争加剧等是主要风险因素。

关键信息

ARM在汽车领域的应用

• Apple Car将采用ARM架构的C1芯片，支持AI功能如眼球追踪。
• ARM推出Cortex-A78AE和Cortex-R52+等处理器，提升汽车电子系统的性能和安全性。
• 吉利与ARM中国成立芯擎科技，计划推出7纳米车规级芯片和自动驾驶芯片。
• AVCC联盟成员已达19家，包括通用汽车、丰田、英伟达等。

ARM在PC和数据中心的应用

• 苹果M1芯片已在MacBook中应用，性能提升显著。
• 微软、谷歌、AMD等公司也在研发基于ARM的芯片，用于PC、数据中心和移动设备。
• 亚马逊AWS已采用ARM架构的Graviton2处理器，性价比提升40%。

ARM中国内核产品线

• 周易：开放通用的人工智能平台，支持Tengine和AIPU。
• 星辰：基于Armv8-M架构，优化物联网设备的实时控制和低功耗需求。
• 山海：物联网信息安全方案，提供全面的安全防护。
• 玲珑：多媒体处理芯片，适用于安防监控、AloT和智能汽车。

飞腾芯片进展

• 腾锐D2000和腾云S2500处理器已发布，应用于高性能服务器和台式机。
• 飞腾已与多个行业伙伴合作，推动ARM在云计算、大数据、AI等领域的应用。
• 飞腾的生态合作伙伴超过1600家，覆盖多个行业领域。

A股相关上市公司

• 中科创达：国内领先的ARM解决方案提供商，业务涵盖手机、汽车和物联网。
• 中国长城：飞腾的最大股东，布局ARM生态，拟收购迈普通信，聚焦网信生态。
• 深信服：推出ARM架构的超融合解决方案，支持x86和ARM服务器架构。
• 锐明技术：基于ARM的商用车视频监控解决方案提供商，全球市场份额排名第二。

投资建议与风险提示

投资建议

• 中科创达：预计2021-2023年EPS分别为1.60元、2.19元和2.85元，维持“买入”评级。
• 中国长城：预计2020-2022年EPS分别为0.27元、0.38元和0.47元，给予“买入”评级。
• 深信服：预计2020-2022年EPS分别为1.96元、2.68元和3.81元，维持“买入”评级。
• 锐明技术：预计2021-2022年EPS分别为1.74元和2.25元，维持“买入”评级。

风险提示

• ARM行业落地不及预期。
• ARM公司提高版税比例。
• 来自于其他计算体系龙头公司的竞争压力。
• 行业竞争加剧。

行业评级说明

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。