20240829-中泰证券-宁波银行-002142.SZ-详解宁波银行2024年半年报_净利润同比增+5.4_；营收增长稳健_12页_1mb

宁波银行2024年上半年业绩分析总结

宁波银行2024年上半年营收同比增长71%，净利润增长54%，主要得益于利息收入的强势反弹。其中，净利息收入同比增长147%，净息差有所回升，而非利息收入同比下滑58%，尤其是手续费收入大幅下降249%，拖累整体表现。

单季净利息收入环比增长13%，息差下行动能有所放缓。贷款结构上，受零售贷款增长乏力影响，二季度信贷扩张放缓，公司贷款增长主要来自对公领域和基建类项目。存款方面，储蓄存款增速下降，企业存款占比提升，负债成本有所改善。

资产质量保持优良，不良率稳定在0.76%，但关注类贷款比例上升至1.02%。拨备覆盖率环比有所下降，但仍维持在高位。

投资方面，宁波银行维持“增持”评级，预计未来三年PB分别为0.77倍、0.68倍、0.61倍。市场机制灵活、管理层高效以及优异的资产质量是其核心优势。风险点包括经济超预期下滑和经营不及预期。

摘要要点

1. 业绩亮点：营收+71%，净利润+54%，利息收入强势带动增长。
2. 结构挑战：零售贷款疲软拖累信贷扩张，对公贷款和基建类项目成为新增长点。
3. 资产质量：不良率稳定，但关注类贷款上升，拨备覆盖率小幅下降。
4. 估值与建议：维持增持评级，未来三年估值持续下探，市场化机制促成长。