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格林大华期货焦煤早报总结（20211015）

核心内容

本报告对焦煤市场进行了短期分析，指出当前焦煤价格震荡偏强运行，但市场波动较大，建议投资者以观望为主。报告从供应、需求及政策等多个维度分析了影响焦煤市场的关键因素。

主要观点

• 短期走势：焦煤市场短期呈现震荡偏强态势，但整体波动性较高，操作上建议保持谨慎。
• 供需关系：供应端受到安全、环保检查的影响，煤矿开工率偏低，叠加电煤保供政策，焦煤供应仍显紧张。但随着保供政策的推进，部分煤矿产量逐步释放，供应有增加趋势。
• 需求端：多数焦企维持正常生产，下游采购情绪有所改善，优质焦煤库存偏低，存在补库需求。但部分地区焦企受限产影响，焦炭产量下降，可能间接影响焦煤需求。
• 进口情况：蒙煤进口量有所回升，但市场成交一般，贸易商报价小幅下调。

关键信息

利多因素

1. 供应紧张：主产地安全、环保检查持续，煤矿开工率仍偏低，供应偏紧。
2. 需求支撑：多数焦企正常生产，下游采购情绪好转，优质焦煤库存偏低，补库需求存在。
3. 部分价格上涨：部分煤矿因供应紧张，竞拍价格有所上涨。

利空因素

1. 政策稳价保供：相关部门出台多项稳价保供政策，推动焦煤产量释放。
2. 山西降雨影响缓解：山西地区受降雨影响的煤矿逐步恢复生产，产量有所提升。
3. 焦炭产量下降：山东地区限制焦炭产量，吕梁地区部分焦企焖炉，焦炭产量下降。
4. 钢铁行业减产：京津冀及周边地区采暖季实行错峰生产，江苏部分钢厂减产，对焦炭需求减少，进而影响焦煤采购。
5. 粗钢产量压减：多地实施粗钢产量压减政策，叠加限电政策，铁水产量仍有压减预期。

风险因素

• 保供政策落地情况：政策执行力度将直接影响市场供应。
• 蒙煤通关情况：蒙煤进口量的变动可能对市场供需造成影响。
• 环保限产政策：环保检查和限产政策可能继续压制供应。
• 粗钢压减政策：粗钢产量压减将对焦煤需求形成压力。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证：F0207597
• 投资咨询证：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018