20210927-长江期货-能化产业周报_76页_6mb

长江期货能化产业周报总结

核心内容概览

本报告围绕能源化工产业链主要产品（原油、LPG、纯碱、橡胶、PP、PVC、尿素）进行分析，涵盖市场走势、基本面变化、操作建议及关键数据图表。

---

01 原油

主要观点

• 基本面分析：欧美疫情趋于稳定，消费端预期边际好转，供应端美国、OPEC均有利好，供需预期边际改善。
• 库存情况：美国库存降至2015-2019年同期低位，对油价形成支撑。
• 操作建议：震荡偏强。
• 价格走势：WTI上涨2.79%，Brent上涨3.65%，SC 2111周五夜盘收于491.0元/桶。
• 关键数据：
  • 美国原油产量9月17日为1060万桶/日。
  • EIA数据显示，9月17日当周美国EIA商业石油超额库存下降，原油超额库存下降234万桶。
  • 供应端，美湾仍有29.4万桶/日产能停摆。

---

02 LPG

主要观点

• 基本面分析：外盘支撑及旺季预期推动LPG价格偏强运行，供应端OPEC+增产不及预期，美国受飓风影响，成本端原油和天然气价格上涨。
• 操作建议：震荡偏强。
• 价格走势：周五夜盘PG 2111收报5748元/吨，广州民用气上涨至5208元/吨。
• 供应情况：周度产量下降至72379吨，商品量55047吨。
• 库存变化：炼厂库存+3.45%，港口库存-1.45%，社会库存-5.71%。
• 关键数据：
  • 国内液化气产量及商品量对比数据表。
  • 国际价格对比及进口套利空间数据。

---

03 纯碱

主要观点

• 基本面分析：双控政策导致供应减少，现货价格大幅上涨，远期需求预期偏弱。
• 操作建议：多01空05。
• 价格走势：重碱送到价约3100元/吨，轻碱出厂价约2950元/吨。
• 供应情况：周产量下降至51.63万吨，开工率下降至74%。
• 库存变化：厂家库存环比下降3.66万吨，至26.56万吨。
• 关键数据：
  • 纯碱装置计划检修统计表。
  • 氨碱与联碱成本分析。

---

04 橡胶

主要观点

• 基本面分析：供应端部分装置检修，但恢复情况良好，需求端受汽车产销下滑影响，走货维持稳定。
• 操作建议：节前以风控为主。
• 价格走势：主力合约ru2201周内震荡上行，价格重心上移。
• 库存变化：青岛地区库存继续下滑，总库存40.69万吨。
• 关键数据：
  • 橡胶期货仓单库存及库存走势。
  • 橡胶原料走势及国内加工利润情况。

---

05 PP

主要观点

• 基本面分析：供应端小幅增加，但需求端受房地产及汽车产销影响，存在阶段性好转预期。
• 操作建议：多单减持，关注原料价格和需求情况。
• 价格走势：主力合约01震荡走强，价格重心上移。
• 供应情况：本周检修损失量8.64万吨，下周检修量预计变化不大。
• 库存变化：华东及华南库存维持低位，对市场支撑较强。
• 关键数据：
  • PP生产企业开工率及库存数据。
  • 原料价格走势及成本支撑情况。

---

06 PVC

主要观点

• 基本面分析：供应端维持低位，电石供应偏紧，成本支撑强劲；需求端受终端成本压力影响，开工有所下滑。
• 操作建议：谨慎追高，逢低轻仓试多。
• 价格走势：主力合约01继续上涨，价格维持高位。
• 库存变化：华东及华南库存维持低位，短期内供应压力不大。
• 关键数据：
  • PVC生产企业开工率及库存数据。
  • 电石价格走势及PVC利润情况。

---

07 尿素

主要观点

• 基本面分析：供应端受双控政策影响，产量下降；需求端农需一般，工业需求有所回升，但整体仍偏弱。
• 操作建议：谨慎追高，逢低轻仓试多。
• 价格走势：本周尿素期货高开低收，现货价格环比上涨。
• 供应情况：全国尿素开工负荷率下降，产量减少。
• 库存变化：预收周期维持在8.5天左右，企业多控制收单。
• 关键数据：
  • 尿素企业开工负荷及产量数据。
  • 尿素价格走势及预收情况。

---

总结

关键信息

• 原油：供需预期边际向好，库存降至低位，油价震荡上行。
• LPG：外盘支撑与旺季预期推动价格上涨，震荡偏强。
• 纯碱：双控政策支撑近月供应，远期需求预期偏弱，建议多01空05。
• 橡胶：节前风控为主，库存维持低位，价格震荡上行。
• PP：供应小幅增加，需求阶段性好转，建议多单减持。
• PVC：成本支撑强劲，库存维持低位，建议谨慎追高。
• 尿素：受双控影响，供应下降，建议逢低轻仓试多。

市场趋势

• 整体市场呈现震荡偏强趋势，但不同产品受供需及政策影响差异较大。
• 原油、LPG、PVC等受成本支撑及供应端利好推动。
• 橡胶、PP等产品受需求端影响较大，需关注终端采购及库存变化。

操作策略

• 各产品操作建议以震荡偏强为主，但需注意风险控制。
• 建议关注政策变化、库存情况及成本端走势，谨慎追高。

---

附录（关键图表）

• 原油与超额库存负相关
• LPG现货价格分化
• 纯碱库存与基差走势
• 橡胶库存与价格走势
• PP开工率与库存变化
• PVC库存与价格走势
• 尿素价格与预收情况