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格林大华期货油脂早报总结（20210927）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报分析了当前油脂市场的走势及影响因素，指出国内油厂受限电影响，油脂供应受限，市场呈现期现双强格局。报告建议投资者继续持有低位多单，但避免追高新开仓位。同时，报告对主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）的期货合约压力位进行了预测。

主要观点

• 市场趋势：油脂市场整体呈现强势，主要受国内油厂限电导致供应紧张以及国际原油价格上涨的双重推动。
• 操作建议：
  • 油脂低位多单继续持有。
  • 各品种期货合约压力位分别为：
    • Y2201（豆油）：9350
    • P2201（棕榈油）：9100
    • 0I2201（菜油）：11520
• 利多因素：
  • 马来西亚9月前25日棕榈油出口量环比增长39.7%，显示出口需求强劲。
  • 印尼宣布在“暂禁令”到期后不会批准新的棕榈油种植许可证，限制了未来供应。
  • 海外会议指出，棕榈油价格在2022年4月前有望保持强势，因2019年厄尔尼诺现象造成的减产影响尚未完全消退。
  • 瑞银分析师预测布伦特原油可能在9月底触及80美元，因库存下降、OPEC减产及中东需求强劲。

关键信息

供应端

• 国内供应：受限电影响，国内油厂油脂生产受限，导致供应紧张。
• 国际供应：
  • 马来西亚棕榈油出口量增长，表明出口需求强劲。
  • 印尼暂停新种植许可证审批，限制棕榈油未来产量。
  • 全球豆油、棕榈油、葵花籽油产量预计增加，但增幅有限。

需求端

• 国际原油价格走高，间接支撑油脂市场情绪。
• 棕榈油价格预期在2022年4月前维持强势，显示市场对供应端的担忧。

市场情绪

• CFTC非商业豆油持仓净多单持续减少，表明市场投机情绪有所降温。
• 尽管存在利多因素，但分析师仍建议投资者谨慎操作，不追高。

风险提示

• 国际原油价格波动：若国际油价出现大幅回调，可能对油脂市场形成压制。
• 国储抛售油脂：国家储备部门可能抛售油脂，对市场造成利空影响。
• 产量恢复：若全球油脂产量恢复较快，可能对价格形成下行压力。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或及时性作出任何保证。报告中的观点和建议仅反映分析师个人意见，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担投资风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，敬请注意。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862

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