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报告摘要

ETP周报（2013.12.02-2013.12.06）总结

核心内容概述

本报告总结了2013年12月2日至12月6日期间，中国ETP市场的整体表现及投资策略。报告涵盖了股票型封闭式基金、ETF及LOF基金、封闭式债基与分级基金的市场动态，并提供了相关的投资建议。

市场回顾

权益类分级B端产品表现

周期性行业：表现平稳，国泰房地产B下跌0.8%，信诚沪深300B上涨2.3%。
非周期行业：表现平淡，国泰医药B涨跌幅为0%，信诚医药B下跌0.1%。
固定收益类分级B：多数上涨，其中诺德双翼B上涨1.9%，信诚双盈B下跌0.1%，博时裕祥B上涨0.8%。

分级基金A类份额隐含收益率

成交较活跃的A类份额隐含收益率：申万收益8.07%，国泰房地产A6.91%，国泰医药A6.86%，银华稳进6.67%，银华金瑞6.81%。
成交较活跃的B类份额价格弹性：鹏华资源B3.12、银华鑫瑞2.90、银华锐进2.70、信诚500B2.10。

ETF及LOF基金表现

ETF基金：多数呈现净赎回态势，如嘉实沪深300ETF净赎回0.60亿份（0.52%），华泰柏瑞沪深300ETF净申购1.58亿份（2.59%）。
LOF基金：整体净赎回，如华夏蓝筹核心净赎回0.92%。

投资策略

市场趋势

上周沪深两市上涨，涨跌幅分别为0.74%和-0.19%。
12月份，央行预计维持资金面的紧平衡，短期利率可能保持相对高的稳定状态。

宏观经济分析

汇丰中国服务业PMI微降至52.5，虽低于历史平均水平，但仍处于较高景气区间。
中国非制造业商务活动指数为56.0%，比上月回落0.3个百分点。
美国三季度GDP增长由2.8%上修至3.6%，创2012年第一季度以来最高水平。
美国三季度个人消费支出（PCE）环比增长1.5%，为2009年第一季度以来首次下滑，表明美国经济正向2%的通胀目标靠近。

资金面

央行本周公开市场形成净回笼470亿元。
财政部12月10日将进行300亿元三个月期国库现金定存招标，向市场注入流动性。

ETP市场动态

中国ETP系列指数

中国ETP综合指数点位为874.90，较上一交易日下跌0.53%。
中低风险ETP指数点位为1177.11，下跌0.04%。
权益杠杆型ETP指数点位为506.27，下跌0.62%。

股票型封闭式基金

平均折溢价率为-10.25%，整体表现疲软。
主要基金如基金普惠、基金同益、基金景宏等均出现较大折价，折溢价率普遍在-3%至-17%之间。
基金规模普遍较小，多数基金的周成交量在0.19至0.52亿元之间。

ETF及LOF基金

平均折溢价率为-1.23%，整体表现偏弱。
多数ETF基金净赎回，如华夏上证医药卫生ETF、南方深成ETF等。
LOF基金如博时主题行业、广发小盘成长等也呈现净赎回态势。

封闭式债基与分级基金

封闭式债基整体表现不佳，多数出现折价，折溢价率在-0.51%至-24.3%之间。
分级基金A类份额隐含收益率普遍在6%左右，B类份额价格弹性较高。
主要基金如申万收益、国泰房地产A、银华稳进等表现出较高的折溢价率。

关键信息

分级基金市场

股票型半封闭式：如瑞福优先、瑞福进取、合润A、B等，整体折溢价率在-18.1%至-0.3%之间，隐含收益率在6%左右。
股票型开发式：主动管理型：如中欧盛世A、B，折溢价率在-0.04%至-3.3%之间。
股票型开放式：被动指数型：如瑞和小康、瑞和远见、银华稳进、银华锐进等，折溢价率在-5.6%至19.1%之间。

市场趋势

多数基金呈现净赎回态势，市场整体流动性偏紧。
分级基金B类份额表现优于A类份额，部分基金出现价格弹性。

总结

本报告揭示了2013年12月上旬中国ETP市场的整体表现和趋势，强调了不同类别基金的涨跌幅、折溢价率及隐含收益率。市场整体呈现净赎回态势，尤其是股票型封闭式基金和ETF基金。宏观经济数据表明，中国经济保持一定景气度，但面临一定的下行压力；美国经济则表现出较强的复苏迹象。在投资策略方面，分析师建议关注市场流动性变化及利率走势，谨慎对待市场波动。

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