20241111-正信期货-纸浆_缺乏明显驱动_以区间思路操作为主_28页

正信期货纸浆周报（20241111）

根据正信期货纸浆周报20241111内容，以下是市场分析与操作建议：

市场综述

本周纸浆市场供需两端表现分化，供应端产量虽环比小幅下降，但在装置重启的推动下预计逐步回升；需求端局部纸种产量恢复，但包装纸产量有下滑趋势。港口库存继续小幅累库，基差贴水幅度较上周有所收窄。

供需分析

1. 供应端：

• 上周产量环比下降18.8%，主要因为减产；
• 本月中旬江苏王子装置即将重启，预计阔叶浆产量缓慢回升；
• 化机浆产量环比降幅收窄，供需矛盾略有缓和。

2. 需求端：

• 双胶纸、铜版纸产量有所恢复，环比增长；
• 包装纸中白卡纸产能利用率下降明显，瓦楞纸产量小幅回升；
• 棕榈油厂开机率下降，对纸浆需求减弱。

库存与基差

• 主流港口样本库存175万吨，环比增幅0.69%；
• 针叶浆与期货主力合约基差贴水394元/吨，较上周减少18元；
• 库存累库趋势总体延续但幅度有限。

操作策略

短期建议以5770-6030区间交易策略为主，在价格反弹至压力位或回调至支撑位时择机操作，注意做好风险管控。

（注：数据截至报告发布当周）