20240925-国泰期货-镍_宏观提振情绪_供应预期限制弹性_不锈钢_高库存有待去化_宏观情绪边际改善_3页_608kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容

本报告分析了2024年9月25日镍及不锈钢市场的基本面、宏观背景及行业动态，旨在为专业投资者提供市场趋势判断和投资参考。

主要观点

镍市场

• 宏观提振情绪：近期宏观环境有所改善，提振了市场情绪。
• 供应预期限制弹性：供应端的预期增长对价格形成压制，限制了上涨空间。
• 期货价格波动：沪镍主力期货价格在9月25日收盘为126,690元/吨，较前几日有所波动，但整体趋势偏弱。
• 进口镍价格：1#进口镍价格为125,400元/吨，较前值有所下降。
• 俄镍升贴水：俄镍升贴水为-200元/吨，显示市场对俄镍的接受度较低。
• 镍豆升贴水：镍豆升贴水为-500元/吨，反映市场对镍豆的贴水情况。
• 跨期套利成本：买近月抛连一合约的跨期套利成本为191元/吨，显示市场对近期合约的偏好。
• 高镍生铁价格：高镍生铁（江苏出厂价）为976元/吨，价格有所下滑。
• 镍板-高镍铁价差：镍板与高镍铁价差为279元/吨，显示镍板相对高镍铁更具吸引力。
• 镍板进口利润：镍板进口利润为-5,951元/吨，表明进口成本较高，利润空间有限。
• 红土镍矿价格：红土镍矿（菲律宾CIF）价格为54元/吨，价格波动较小。

不锈钢市场

• 高库存待去化：不锈钢市场面临高库存压力，去化速度较慢。
• 宏观情绪边际改善：宏观环境有所改善，对不锈钢市场情绪形成支撑。
• 期货价格波动：不锈钢主力期货价格为13,295元/吨，价格持续走低。
• 不锈钢卷价格：304/2B卷价格为13,550元/吨，价格有所下滑。
• 304/2B-SS价格：304/2B-SS价格为755元/吨，价格波动较大。
• NI/SS比值：NI/SS比值为9.53，显示镍价相对不锈钢价格偏高。
• 高碳铬铁价格：高碳铬铁价格为8,400元/吨，价格持续下降。

关键信息

供应端动态

• 俄罗斯产量下降：2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量同比减少1.01%，全年预计产量减少9.39%。
• Nornickel重启生产：Nornickel计划于8月初重启其Nadezhda冶炼厂的一座熔炉，表明其已找到应对西方制裁的方法。
• 印尼项目进展：印尼镍生产商Nickel Industries Ltd.已签署有条件股份购买协议收购Sampala项目，该项目距离IMIP园区不远，将增强其产能。

需求端动态

• 青美邦二期投产：青美邦镍资源二期湿法冶炼产线于9月10日开通，将提升其镍资源加工能力。
• 华友钴业项目推进：华友钴业多个镍钴冶炼项目已投产，硫酸镍项目稳步推进，将进一步增强其产业链保障能力。
• 印尼环保问题：印尼“污染镍运动”可能对镍矿供应和环保政策产生影响。

市场趋势

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

行业新闻

• 必和必拓暂停项目：Nickel West业务和West Musgrave项目将于2024年10月暂停，计划在2027年2月前重新评估。
• 江苏四家公司破产重整：江苏省响水县法院已立案审查德龙镍业等四家公司破产重整案，显示国内不锈钢行业面临一定的财务压力。

风险提示

• 市场波动性：镍及不锈钢价格受宏观经济、地缘政治及供需变化影响较大，存在较大波动风险。
• 政策风险：俄罗斯和印尼的出口政策及环保政策可能对市场供应和价格产生显著影响。
• 信息风险：本报告基于公开资料，信息可能存在不准确或不完整的情况，仅供参考。

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