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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了沪镍与不锈钢市场的近期动态，包括价格走势、库存变化、成本结构以及政策与市场传闻对市场的影响。报告提供了对市场利多与利空因素的总结，并结合当前供需情况给出了投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场利多因素

1. 全球与国内库存低位
   当前全球与国内镍库存仍处于低位，为市场提供了支撑。

2. 新能源数据良好
   新能源行业的发展数据积极，有助于提升镍的需求预期。

3. 菲律宾政策传闻
   市场传闻菲律宾贸易和工业部（DTI）正在研究是否对原镍出口征税或禁止出口，以支持本地镍工业发展及参与电动汽车电池供应链建设。这一政策动向可能对镍价形成一定支撑。

二、市场利空因素

1. 高冰镍与中间品增量
   高冰镍与中间品的产量增加，其成本低于镍豆，可能对镍价形成压力。

2. 镍铁进口回升
   镍铁进口量有所回升，国内库存再创新高，长期供应过剩预期不变，可能减少对镍板的需求。

3. 2023年原生镍全面过剩
   预计2023年全年原生镍供应将超过需求，导致市场承压。

4. 青山集团增产预期
   青山集团通过格林美生产电积镍，月产约1500吨，若大幅增产，国内精炼镍产量可能翻倍，进一步加剧供应过剩。

三、价格走势

四、库存情况

• 上期所镍库存：截至1月20日，上期所镍库存为2224吨，其中期货库存865吨，分别较前一日减少796吨和1100吨。
• 伦镍库存：1月31日为49374吨，较1月30日减少294吨。
• 沪镍仓单：1月31日为811吨，较1月30日减少6吨。
• 总库存：1月31日为50185吨，较1月30日减少300吨。
• 无锡库存：1月20日为55.65万吨，环比上升4.1万吨。
• 佛山库存：1月20日为23.95万吨，环比上升3.58万吨。
• 全国库存：1月20日为93.9万吨，整体库存持续上升。

五、镍矿与镍铁价格

• 海运费：菲律宾至连云港与天津港的海运费分别为7美元/吨和8美元/吨，维持稳定。

六、不锈钢生产成本

• 按LME收盘价折合国内价格为235636元/吨。

七、个人观点与策略建议

镍观点：

• 市场存在政策利好，菲律宾可能限制原镍出口以支持本地镍工业。
• 金川在春节期间保持生产，节后物流恢复将增加供应。
• 需求端节后有望恢复，短期供需偏强，镍价可能冲高。
• 中长期来看，原生镍仍面临全面过剩预期。

镍策略：

• 短线震荡偏强，少量多单可持有，若下破20日均线则考虑出局。

不锈钢观点：

• 节后不锈钢价格小幅上涨，但镍矿价格稳定。
• 库存环比上升，供需偏弱，但仓单大幅增加，显示贸易商与生产企业交货意愿增强。
• 中长线产能增量充足，市场整体可能承压。

不锈钢策略：

• 短线反弹思路，冲高多单可获利了结。
• 若价格回落至20日均线以下，则考虑多单出局。

八、免责声明

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