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沪镍&不锈钢早报—2023年10月12日大越期货投资咨询部

分析与总结：

1. 沪镍部分：

1.1 基本面：外盘承压，国内镍供应宽松（国庆期间到货超2000吨，电积镍扩张），产业链上游镍铁过剩，不锈钢库存上升，消费表现疲软。新能源短期数据不错但长期前景不明，中长线镍铁、纯镍和中间品均过剩，维持偏空。

1.2 基差：现货价格为153900元/吨，基差约为3190，偏多。

1.3 库存：LME库存为43086吨，减少24吨；上交所镍仓单5546吨，减少141吨。库存变动整体中性偏空。

1.4 盘面：收盘价在20日均线下方，均线向下，偏空。

1.5 主力持仓：净空头，空头减仓，偏空。

1.6 结论：建议持有空单， 若价格反弹至154000元/吨止损。

2. 不锈钢部分：

2.1 基本面：不锈钢平均现货价为157125元/吨，300系库存上升，镍铁企业成本压力大，长期产能充足，偏空。

2.2 基差：现货均价约157125元/吨，基差数据约为10675，偏多。

2.3 库存：中国各地区不锈钢社会库存环比上升（主要用于消费类非向报告原文提供）... [省略代码] 查看具体库存分布图。

3.4. 价格概览：不锈钢主力期货合约小幅上涨105元。库存总体上升趋势。生产成本方面，各工艺生产成本均有变化。

5. 结论：建议短线在14550元/吨试多，跌破14400则止损。

多空因素总结：

利多：

• 七部门力争新能源车销量目标。
• 吨升水情况提示下游接受度尚可。

利空：

• 国内产能产量上升，电积镍产量释放，过剩格局显现。
• 全球原生镍全面过剩。
• 不锈钢库存持续上升。
• 电镍升水态势下降。

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