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交通运输行业周报总结（20210412-20210418）

一、核心内容概述

2021年4月12日至18日，交通运输行业迎来复苏迹象，尤其是民航业表现突出。整体行业数据显示，航空运输需求恢复明显，旅客运输量、客座率及航班量均呈现同比上升趋势，为行业复苏提供了积极信号。

二、民航业复苏情况

1. 行业数据

• 旅客运输量：3月行业旅客运输量达4782万人次，相当于2019年同期的89.4%。
• 国内航线旅客运输量：已超过2019年同期，达4768.3万人次。
• 一季度累计旅客运输量：同比增长37.5%，相比2019年下滑36.6%。

2. 航空公司表现

• 春秋航空：连续10个月国内航线旅客人数超过2019年同期，3月旅客运输量超2019年3月60%，客座率86.9%。
• 吉祥航空：3月旅客运输量超2019年3月25%，客座率81.1%。
• 三大航：3月旅客运输量同比下降15%，其中南航、国航、东航分别下降8%、20%、20%左右。
• 客座率：春秋航空（86.9%）>吉祥航空（81.1%）>南航（75.0%）>东航（72.9%）>国航（72.4%），均较2019年同期提升5个百分点左右。

3. 机场表现

• 三大机场：上海、白云、深圳国内航线旅客人数均超2019年同期。
• 上海机场：3月旅客吞吐量348.3万人次，同比增长266%，国内航线旅客吞吐量337万人，同比增长9.2%。
• 白云机场：旅客吞吐量507万人次，同比增长210%，国内航线旅客吞吐量500.8万人，同比增长9.4%。
• 深圳机场：预计2021年Q1扭亏为盈，盈利4590-5960万元，2020年同期亏损1.21亿元。

4. 财务数据

• 行业亏损：2021年Q1累计亏损300.5亿元，同比减亏45.8亿元。
• 华夏航空：2020年实现归属净利6.11亿元，同比增长21.7%；2021年Q1预计亏损4200万-5500万，实现明显减亏。

5. 高频数据

• 航班量：各航企今年航班量同比正增长，4月航班量已超越2019年同期。
• 五一假期预期：五一假期有望成为航空需求爆发的节点，预计五一期间需求将超过2019年水平，同时有望带动暑运需求超预期。

三、其他行业数据

1. 快递行业

• 业务量：3月同比增长47.4%，一季度同比增长75%。
• 单票收入：3月为9.69元，同比下降13.3%。
• 行业集中度：CR8达80.5%，同比下降5.4个百分点。

2. 航运行业

• 集装箱运价：SCFI收于2833点，环比上涨6.8%；美西、欧洲运价周环比上涨12.7%、5.6%。
• 干散货运价：BDI周涨14.4%，收于2385点，2021年Q2均值2164，同比增226%。
• 油运运价：VLCC-TCE报0.40万美元，周环比上涨1.4%；Q2均值0.39万美元，同比降96%。

四、投资建议

1. 行业层面

• 航空股复苏：航空行业基本面处于向上阶段，油价上涨背景下，航油成本有转嫁可能性。
• 推荐标的：继续强推顺丰控股、华夏航空、春秋航空，同时推荐中远海控，其价值中枢预计持续上移。

2. 风险提示

• 人民币贬值：可能对航空、航运等外向型行业造成影响。
• 经济下滑：可能影响整体运输需求。
• 疫情冲击：若疫情超出预期，将对行业复苏产生不利影响。
• 全球贸易需求下滑：可能对航运行业造成压力。

五、市场回顾

• 交运板块：本周下跌1.6%，跑输沪深300指数0.2个百分点。
• 子行业表现：公交、高速、航空上涨，航运、物流、机场下跌。
• 个股表现：中储股份、五洲交通、山东高速涨幅领先，顺丰控股、中远海控、申通快递跌幅居前。

六、图表目录概览

• 旅客运输量：图表1、图表2
• 各航司旅客运输量：图表3、图表4
• 客座率：图表11-15
• ASK投放：图表16、17
• 快递业务量与收入：图表26、27
• 航运子行业数据：图表28-34
• 交运行业涨跌幅：图表45、46

七、分析师与团队信息

• 组长、首席分析师：吴一凡
• 高级分析师：刘阳
• 助理研究员：吴莹莹、周儒飞
• 团队荣誉：多次获得新财富、水晶球、金麒麟等最佳分析师奖项。

八、投资评级说明

• 公司评级：强推（预期未来6个月内超越沪深300 20%以上）、推荐（预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%）、中性、回避。
• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上）、中性、回避。

九、免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，不构成对具体证券买卖的出价或询价，亦不构成对所涉及证券的个人投资建议。投资者应根据自身情况自主决策并承担风险。