20240318-首创证券-交通运输行业简评报告_2月民航运输规模创历史新高_免签国家增加推动国际航线恢复_15页_764kb

民航与物流行业总结

核心内容

2024年2月，中国民航运输生产规模创历史新高，运输总周转量达到116.4亿吨公里，较2019年同期增长20.7%，行业呈现“客运旺季更旺、货运淡季不淡”的特点。全行业完成旅客运输量6247.8万人次，同比增长44.6%，较2019年同期增长16.1%。其中，国内市场运输规模同比增长30.5%，国际市场运输规模同比增长108.6%，首次超过2019年同期水平。国际航线的恢复得益于免签国家范围的扩大，3月14日起，瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员可免签入境，推动国际差旅增长。

物流行业同样表现良好，2024年1-2月中国快递发展指数为329.6，同比提升26.7%。发展规模指数、服务质量指数和发展能力指数分别增长29.8%、39.4%和7.1%。快递业务量和收入均实现快速增长，展现出良好的开局。

主要观点

• 民航运输规模创历史新高：2月民航运输总周转量较2019年同期增长20.7%，旅客运输量同比增长44.6%，国际航线运输规模首次超过2019年同期。
• 免签政策推动国际航线恢复：新增免签国家有助于提升国际差旅需求，国际航线航班量和客座率有望进一步增长。
• 航空板块表现强劲：航空机场板块上周上涨4.33%，在申万二级行业中表现突出。中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空和吉祥航空的ASK和RPK均实现显著增长。
• 物流行业良好开局：快递业务量和收入增长迅速，服务场景日益丰富，发展能力稳步增强。

关键信息

航空机场

• 航班执行情况：2024年2月全国民航执行客运航班量近9.7万架次，日均13867架次，航班执飞率为81.7%。
• 主要航司表现：
  • 中国国航：ASK同比增长81%，RPK同比增长106%，客座率82.5%，为三大航中最高。
  • 南方航空：ASK同比增长39%，RPK同比增长55%，客座率85.6%。
  • 东方航空：ASK同比增长58%，RPK同比增长80%，客座率83.38%。
  • 春秋航空：ASK同比增长35%，RPK同比增长44%，客座率87.4%。
  • 吉祥航空：ASK同比增长35%，RPK同比增长42%，客座率87.4%。
• 机场表现：
  • 上海机场：2月旅客吞吐量合计1017.81万人次，同比增长59.1%。
  • 广州白云国际机场：航班量位居千万级机场首位。
  • 厦门空港：2月航班起降1.59万架次，旅客吞吐量同比增长36.96%，货邮吞吐量同比增长23.24%。

快递物流

• 业务量与收入：1月快递业务量排名前四的公司分别为顺丰（11.47亿票）、圆通（21.51亿票）、韵达（19.57亿票）、申通（18.1亿票）。
• 发展指数：1-2月中国快递发展指数为329.6，同比提升26.7%。发展规模指数、服务质量指数和发展能力指数分别增长29.8%、39.4%和7.1%。
• 发展趋势：快递行业市场规模快速增长，服务场景日益丰富，节日运行安全有序。

航运港口

• 运价指数：截至2024年3月15日，波罗的海干散货指数同比上涨78.90%，巴拿马型运费指数同比上涨40.33%，海岬型运费指数同比上涨159.29%。
• 主要港口表现：
  • 北部湾港：2023年营业总收入69.45亿元，同比增长8.87%；净利润11.17亿元，同比增长9.52%。
  • 招商港口：2月集装箱处理量1340.8万TEU，同比增长6.6%；累计处理量2984.5万TEU，同比增长11.8%。

投资建议

• 推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。
• 机场推荐：上海机场、白云机场、深圳机场。
• 行业评级：看好。

风险提示

• 海外出入境政策变化
• 汇率大幅波动
• 经济恢复不及预期

评级说明

• 投资建议比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与同期沪深300指数对比。
• 股票评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级标准：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现