20230326-上海证券-食品饮料行业周报_4月积极把握业绩验证期_18页_1mb

食品饮料行业周报总结（2023年03月20日-2023年03月26日）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月20日至3月26日期间食品饮料行业的整体表现及各子行业动态，重点围绕白酒、啤酒、软饮预调、调味品、速冻食品、冷冻烘焙、卤制品、休闲零食等板块，结合行业数据、企业动态与投资建议，为投资者提供参考。

主要观点

白酒板块

• 高端酒：复苏趋势确定，全年业绩增长具有较强确定性。飞天茅台一批价小幅下滑，八代普五与国窖1573保持稳定。泸州老窖在产品与渠道端表现亮眼，1573大单品贡献收入超60%，全国化加速。
• 次高端与地方酒：舍得酒业2022年营收与净利润分别增长21.86%和35.31%，老酒战略持续推进，省外市场扩张显著；金徽酒2023年目标营收与净利润分别增长24.27%和42.73%。
• 投资建议：关注古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份等复苏趋势明显的公司；建议布局泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒等；以及边际改善的酒鬼酒、老白干等。

啤酒板块

• 景气度持续：青岛啤酒与华润啤酒2022年年报显示业绩亮眼，青啤营收与净利双创历史新高，华润啤酒次高端产品销量增长显著。
• 发展趋势：产品结构升级趋势不变，2023年华润啤酒计划将次高端以上销量占比提升至23%-25%，并力争在2025年达到30%-35%。
• 投资建议：关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等产品结构优化及渠道拓展的公司。

软饮预调

• 趋势显著：功能化、高端化趋势加速，消费者对健康与高效饮品需求上升。东鹏特饮预计能量饮料市场在2026年将达到1536亿元。
• 投资建议：关注东鹏饮料、百润股份等全国化扩张稳健、渠道精准营销的公司。

调味品

• 挑战与机遇并存：中炬高新与金龙鱼年报显示业绩稳步增长，渠道下沉推动区域市场扩张。
• 投资建议：关注海天味业、中炬高新、千禾味业等具备渠道优势与产能提升潜力的公司。

速冻食品与冷冻烘焙

• 行业景气提升：速冻食品及预制菜受益于B端餐饮复苏与C端家庭消费粘性增强。
• 投资建议：关注安井食品、千味央厨等BC端兼有布局、具备规模化产能与渠道优势的龙头企业。

卤制品

• 格局优化：中小企业逐步出清，行业龙头通过内生外延持续扩张。
• 投资建议：关注绝味食品、周黑鸭等具备供应链建设与门店结构优化潜力的公司。

休闲零食

• 消费升级初显：劲仔食品与良品铺子业绩增长显著，产品创新与渠道拓展是主要驱动力。
• 投资建议：关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等具备个性化产品与渠道拓展动能的公司。

关键信息

陆股通资金动向

• 持股占比前三：洽洽食品（20.49%）、伊利股份（16.65%）、重庆啤酒（9.57%）。
• 持股市值前三：贵州茅台（1606.28亿元）、五粮液（507.11亿元）、伊利股份（306.09亿元）。
• 增持前三：千禾味业（+0.56%）、味知香（+0.55%）、舍得酒业（+0.43%）。
• 减持前三：老白干酒（-0.97%）、汤臣倍健（-0.38%）、伊利股份（-0.26%）。

市场表现

• 板块整体：SW食品饮料指数上涨2.06%，相对沪深300跑赢0.33pct。
• 子行业表现：白酒Ⅲ上涨2.68%，啤酒上涨2.59%，软饮料上涨2.04%。
• 个股表现：涨幅前五为惠泉啤酒（+10.28%）、百合股份（+9.04%）、舍得酒业（+9.02%）、老白干酒（+7.98%）、欢乐家（+7.78%）；跌幅前五为汤臣倍健（-9.30%）、甘源食品（-5.78%）、麦趣尔（-5.37%）、仙乐健康（-5.33%）、一鸣食品（-5.17%）。

行业数据跟踪

• 白酒价格：飞天茅台原箱批价2965元，五粮液普五批价965元。
• 啤酒价格：36大中城市罐装啤酒均价4.13元/罐，瓶装均价4.97元/瓶。
• 乳制品价格：生鲜乳均价3.99元/公斤，酸奶零售价16.35元/公斤，牛奶零售价12.68元/升。
• 原材料价格：大豆5176.84元/吨，豆粕4235.60元/吨，布伦特原油73.44美元/桶。

投资建议汇总

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费能力和行业景气度。
• 食品安全问题：对行业信誉与市场表现构成威胁。
• 市场竞争加剧：导致利润空间压缩。
• 提价不及预期：影响企业盈利能力与市场表现。