20250803-国信期货-铁合金周报_铁合金或重回震荡_27页_1mb

报告总结

一、市场表现回顾

上周锰硅和硅铁期货均呈现冲高回落走势，基差有所回升。目前锰硅产量继续回升，7月全国综合开工率为41.04%，环比增加4.56%，产量环比增长8.94%。硅铁产量同样环比回升，环比增长7.88%。但期货价格仍偏弱，东华科技数据显示，锰硅利润处于低位，显示市场供需关系仍在调整中。

二、产业链分析

1. 锰矿与进口市场
   锰矿价格稳中有波动，而进口量连续三年下滑，国产矿供应已成为主要来源。

2. 电价变化与成本
   主产区电价（如宁夏、青海、云南、内蒙古）近期有所上涨，尤其是云南地区电价处于历史较高水平，电价上涨对生产成本形成一定压力。目前市场经济数据整体偏弱，如7月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.8%，黑色金属行业利润同比大幅增长，但整体利润仍处于低位。

3. 库存与需求
   近期锰矿和硅铁库存处于中高等水平，显示市场供应相对充足，但主力需求尚未稳固恢复，钢材产量虽有所回升，但全年累计同比仍呈下降趋势。

三、未来展望

1. 锰硅
   开工率连续上升，产量支撑价格，但钢厂需求尚未明朗，厂家暂未出货明显。考虑到高库存压力，短期内或继续震荡。

2. 硅铁
   产量环比增加，但价格波动较大，基差有所回升，但仍未显著脱离底部。7月硅铁利润下降，显示利润空间受限。整体建议投资者保持观望，等待下游需求明确信号。

综上，短期内铁合金仍将以震荡为主，需密切跟踪钢厂库存、需求恢复情况以及成本支撑变化。

免责声明：本文仅基于数据分析叙述，不构成任何投资建议。