20250901-光大期货-铁合金策略月报_35页_1mb

铁合金市场情绪降温，基本面驱动有限，价格重心环比下移。

锰硅：供需数据显示产量持续增加，需求恢复乏力，样本企业库存环比小幅下降；成本端主要原材料价格持稳，生产成本略有上升；9月下游需求预期好转，下方空间不显著；期权波动率继续下降，认沽认购比率震荡下行。

硅铁：产量环比小幅增加，进口量显著增长；需求端钢厂备货意愿不强，库存小幅下降但仍处高位；成本端兰炭小料价格走高，但整体支撑有限；操作上短期跟随黑色整体波动，期权市场同样呈现历史波动率下降趋势。