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平准资金2018年Q2持仓分析总结

核心内容概述

平准资金账户是为抑制市场非理性波动而设立的，主要包括证金公司、汇金公司、外管局旗下投资平台、证金资管计划和证金定制基金五类。这些账户在2015年市场大幅调整后开始大规模入市，2018年第二季度，平准资金继续发挥平准作用，增减持行为与市场走势相反，主要增持金融和周期性行业，减持钢铁行业。

主要观点

• 平准资金在2018年Q2增持了银行、电力及公用事业、房地产、建筑、有色金属等周期性较强的行业。
• 平准资金的持股数量和市值变动与上证综指涨跌方向相反，当市场低迷时，平准资金加速流入市场。
• 平准资金主要持有大市值、权重股，对股票指数影响更大，能够更高效地稳定市场。
• 证金公司是平准资金的主要力量，占持股市值的62%，而汇金公司则作为市场基石，配置变动更平稳。
• 平准资金账户持股数量和市值在2018年Q2分别环比增加86亿股和0.07万亿元，占A股流通股数量和市值的3.04%和3.08%。

关键信息

平准资金账户概况

• 截至2018年Q2，平准资金账户共持有1138家A股公司股票，持股数量为1441亿股。
• 持股市值为1.23万亿元，占A股流通市值的3.08%。
• 证金公司持股市值为7617亿元，占比62%。
• 汇金公司持股市值为3263亿元，占比26%。
• 证金资管计划持股市值为737亿元，占比6%。
• 外管局旗下投资平台持股市值为435亿元，占比4%。
• 证金定制基金持股市值为315亿元，占比2%。

行业配置

• 金融板块占持股市值的40%，其中银行占20%，非银占20%。
• 周期板块占30%。
• 消费板块占20%。
• 科创板块不足10%。

板块分布

• 平准资金主要配置主板标的，占比超过90%。
• 中小板和创业板配置比例较低，分别为5%~8%和不足3%。

个股变动

• 平准资金增持数量最多的TOP20标的均为主板大市值公司，如中国建筑、农业银行、紫金矿业等。
• 减持数量最多的TOP20标的部分来自中小板和创业板，如海王生物、东阳光科、恒康医疗等。

清仓与新进

• 2018年Q2平准资金清仓了39家公司，新进了60家公司。
• 清仓公司包括美丽生态、海王生物、盐湖股份等。
• 新进公司包括宁波韵升、友邦吊顶、东华能源等。

风险提示

• 平准资金持仓数据缺乏时效性，仅供参考。

证金系持股分析

证金公司

• 证金公司持股市值占平准资金总持股市值的62%，是主要力量。
• 证金公司增持了银行、建筑、地产、交运等行业，减持了钢铁。

证金定制基金

• 证金定制基金持有371家公司，持股市值为290亿元，环比提升70%。
• 增持了电力及公用事业、交通运输、房地产、商贸零售和机械等行业。
• 增持股数最多的TOP20标的包括包钢股份、海航控股、TCL集团等。

证金资管计划

• 证金资管计划持有108家公司，持股市值为724亿元，环比下滑14%。
• 增持了电力及公用事业、交通运输、房地产、商贸零售和机械等行业。
• 减持了钢铁、建筑、非银、石油石化和汽车等行业。
• 增持股数最多的TOP20标的包括唐山港、宝新能源、浙能电力等。
• 减持股数最多的18家公司包括东华科技、香雪制药、陕天然气等。