20260111-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_下游淡季拖累需求_但伊朗地缘带动油价成本推涨_16页_3mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场近期的供需状况、库存变化及价格走势，并结合地缘政治因素对市场的影响，提出了相应的投资策略和风险提示。整体来看，下游需求淡季对市场造成拖累，但伊朗地缘局势带动油价上涨，对成本端形成支撑。

主要观点与关键信息

一、市场要闻与重要数据

苯乙烯到港及提货量：华东苯乙烯到港量1.70万吨（-2.50%），提货量2.35万吨（-1.90%）。
苯乙烯开工率：整体开工率70.92%（+0.69%），其中华东70.36%（+0.00%），山东62.64%（+1.78%），华南82.78%（+1.37%）。
苯乙烯下游开工及库存：
- EPS开工率46.72%（+3.07%），库存35700吨（-1800）。
- PS开工率58.90%（-1.50%），库存80000吨（+800）。
- ABS开工率69.80%（-0.10%），库存229000吨（-11000）。
- UPR开工率39.00%（+4.00%），库存压力有所缓解。
- 丁苯橡胶开工率81.68%（+0.88%），库存18700吨（+2500）。
苯乙烯库存：
- 华东港口库存132300吨（-6500）。
- 工厂库存162340吨（-9420）。
纯苯供应与库存：
- 华东港口库存31.80万吨（+1.80%）。
- 纯苯开工率74.38%（-0.80%），加氢苯开工率61.66%（+1.66%）。
纯苯下游需求：
- 己内酰胺开工率74.22%（-1.30%），库存压力较大。
- 酚酮开工率85.50%（+4.50%），苯酚库存2.35万吨（+1.30%），丙酮库存3.25万吨（+0.35%）。
- 双酚A开工率67.49%（+0.89%），PC开工率80.86%（+0.42%）。
- 己二酸开工率67.60%（-0.60%），氨纶开工率84.00%（+0.00%），库存压力仍存。
- PA6开工率67.08%（+0.30%），库存天数11.00天（+2.00天）。
- 锦纶长丝开工率77.00%（-0.50%），库存天数32.00天（+1.00天）。
- 苯胺开工率61.31%（+1.50%）。
- 纯MDI开工率64.00%（+3.00%），库存0.00万吨（+0.00%）。
- 聚酰胺6常规纺库存天数11.00天（+2.00天）。
- 己二酸开工率67.60%（-0.60%）。
- 环氧树脂开工率49.61%（-0.87%）。

二、市场分析

纯苯：受伊朗地缘局势影响，油价上涨，推动BZ和EB成本上升，但纯苯自身面临高库存压力，下游需求疲软，导致开工率下降。
苯乙烯：港口库存小幅回落，但开工率回升缓慢，需等待1月底复工情况。下游如EPS、PS、ABS等处于淡季，开工率波动，部分产品库存偏高，影响需求表现。

三、策略建议

单边策略：BZ及EB逢低做多套保。
基差及跨期策略：BZ2603-BZ2605逢高做反套。
跨品种策略：多EB2602空BZ2603。

四、风险提示

油价大幅波动。
伊朗地缘局势发展。
俄乌冲突和谈进展。

结构总结

部分	内容概要
市场要闻与重要数据	提供了苯乙烯与纯苯的到港、提货、开工率及库存等具体数据。
市场分析	分析了纯苯与苯乙烯的市场动态，指出成本上涨与下游需求疲软的矛盾。
策略	提出了针对纯苯与苯乙烯的套保、反套及跨品种交易策略。
风险	提示了油价波动、地缘政治局势等可能影响市场的风险因素。
本期分析研究员	列出了分析报告的撰写人员及其资格信息。
联系人	提供了报告联系人的信息。
免责声明	说明了报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。
公司总部	提供了华泰期货有限公司的联系方式与地址。
华泰期货	介绍了华泰期货的品牌与研究机构信息。

图表说明

图1-图52：涵盖了纯苯与苯乙烯的期货与现货价格、基差、跨期价差、开工率、库存等关键指标，为市场分析提供了数据支持。
图34-图52：部分图表重复或缺失，需注意信息完整性。

总结

本文档详细分析了纯苯与苯乙烯市场近期的表现，指出尽管下游处于淡季，但油价上涨为成本端提供了支撑。苯乙烯开工率回升缓慢，库存压力仍然存在，而纯苯则面临高库存与开工率下降的困境。在策略方面，建议采用套保、反套及跨品种交易策略，同时需警惕油价波动和地缘政治风险。整体来看，市场处于供需矛盾与成本支撑并存的状态，需密切关注后续复工及库存变化。

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