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纯苯苯乙烯周报

供应端：

• 2025年纯苯国内供应增加，受裂解装置投产高峰（6-8月）及炼厂开工恢复影响，全年表观需求预计增长8.9%。进口量上半年激增，下半年月均进口量稳定在45万吨，全年进口预期增至555万吨。
• 加氢苯产量持平，市场地位因期货上市规则提升。库存方面，下半年呈现分化，7-8月及四季度去库格局，但9月面临明显累库压力，整体库存压力较上半年缓和。

下游需求：

• 苯乙烯成为核心支撑，下半年占比提升至46%，尽管供需逆转将压缩利润。其他下游中，己内酰胺、苯胺、己二酸表现疲软，苯酚因新产能推迟和下游PC高产需求增长，利润修复明显。

苯乙烯分析：

• 上半年维持高利润，下半年供应修复（国内外装置重启、新产能投放）及需求疲软（家电排产乏力、出口受政策影响）将推高库存，进入累库周期，压缩利润。
• 下游3S工厂库存健康，若四季度出口订单增加或贸易政策利好，苯乙烯可能阶段性反弹。

市场展望：

• 纯苯：供应端压力持续，价格承压，关注去库和累库节奏。
• 苯乙烯：利润压缩压力显著，需警惕基差回落，阶段性反弹可能受出口政策推动。

免责声明： 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，市场风险自担。