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沪铝早报总结（大越期货）

1. 基本面分析

   • 供给端：碳中和政策控制产能扩张，供给存在扰动，中性评级。
   • 需求端：房地产领域持续疲软，下游需求不强劲，短期消费不畅。

2. 基差与库存

   • 现货基差19820，负值310，贴水期货，偏空信号。
   • 上期所铝库存较上周减少2174吨至283773吨，偏多；SHFE周库存增至136300吨，偏多。

3. 盘面表现

   • 收盘价位于20日均线上方，均线呈向上趋势，盘面偏多。

4. 主力持仓

   • 主力多头净持仓增加，市场维持多头趋势，偏多。

5. 宏观与预期

   • 利多因素：碳中和限制产能扩张，俄乌地缘政治影响俄铝供应，能源危机抬高成本；降息预期释放后短期利多因素基本出尽。
   • 利空因素：铝棒库存历史高位，消费不振；全球需求疲软，高价抑制下游采购。

6. 逻辑总结
   降息与需求疲软博弈，中长期碳中和利多需时间消化，短期市场调整概率较大。