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沪铝早报 - 大越期货 分析师：李晨阳

一、品种

铝

二、报告时间

无具体日期标示（早间报告）

三、核心观点

稳中偏弱震荡格局

四、基本面分析

1. 供给端： 碳中和政策主导，预计控产能扩张为主，供给变化受政策扰动。地产需求疲软延续，需求端承压。
2. 宏观： 宏观情绪边际好转。
3. 库存： SHFE库存周度增加，LME库存日度小幅下降，境内外整体库存呈现结构性变化。
4. 基差： 当前现货贴水期货，基差数据负值。
5. 持仓： 主力合约多头持仓力量尚存，但未有显著变动。
6. 价格表现： 收盘站稳20日均线之上，均线系统运行平稳。

五、每日观点核心

多空交织

• 利多因素：
  • 碳中和继续压缩供给弹性，政策长期利好。
  • 俄乌地缘冲突和能源成本上升或限制供给。
  • 铝成本支撑得到强化。
• 利空因素：
  • 表观消费回落，尤其房企销售数据不佳。
  • 全球经济预期回落，高价位金属将抑制下游采购。
• 核心逻辑： 利空（高库存、需求不佳、下行预期）与利多（政策前端、成本支撑）博弈。建议投资者关注下方空间以及可能的政策变化。

（注：免责声明与数据来源部分内容已省略）