20240710-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

碳中和政策控制铝产能扩张，供给端扰动为主，下游需求疲软，尤其房地产领域延续弱势，宏观情绪略有好转，整体基本面中性。

基差方面，现货价格20300元/吨，基差-160，现货贴水期货，偏向空头。

库存数据显示，上期所铝库存增至234871吨，较上周增加6132吨，对市场偏多；期现货库存普遍高位。

盘面分析，收盘价位于20均线以下，20均线持续下行，利空信号。

主力持仓多头净头寸增加，多头力量增强，相对偏多。

预期：碳中和推动铝行业变革，长期支撑铝价，但国内消费不畅，短期宏观预期改善后情绪回落，铝产能收紧导致价格调整；利多因素包括碳中和约束供给、俄乌地缘政治影响俄铝供应、能源危机推高成本；利空因素包括铝棒库存维持历史高位、消费乏力、全球经济低迷压制需求，逻辑焦点在于降息预期与需求疲软的博弈。

总体而言，铝价面临短期调整压力，长期受碳中和利好支撑，但需警惕需求和库存风险。