20220511-大越期货-沪铝早报_13页_1mb

沪铝早报-2022年5月11日总结

核心内容

2022年5月11日的沪铝早报分析了铝市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时结合近期利多利空因素、供需平衡、期现价差、氧化铝及铝棒库存等数据，为投资者提供了短期及长期的市场判断。

---

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给端扰动明显。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持在较高水平，但有所下降，氧化铝库存有所上升。
• 整体趋势：基本面偏多，但需关注下游消费疲软和高库存对价格的压制。

2. 基差与盘面走势

• 基差：现货价格为19630元/吨，基差为-215元，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价位于20日均线下，且20日均线呈下行趋势，偏空。

3. 库存变化

• 上期所铝库存：较上周增加4996吨，至295137吨，偏多。
• LME库存：维持历史较低水平，但国内库存呈现累库趋势。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：多头持仓，但多头减少，偏多。

5. 铝价预期

• 短期：受国内疫情消费不畅、高利润及下游观望情绪影响，铝价承压，建议短期观望。
• 长期：碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价。

---

关键信息

利多因素

• 碳中和政策控制产能扩张，推动行业转型。
• 俄乌战争导致俄铝供应受扰动，影响全球铝市场。
• 能源危机推高铝生产成本，支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不乐观，高铝价抑制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，不利于价格进一步上涨。

---

逻辑与风险

市场逻辑

• 当前市场炒作俄乌战争，导致铝供应减少，短期内对铝价形成支撑。

风险提示

• 加息风险：若全球加息政策持续，可能对铝价形成压力。

---

附表：库存数据汇总

品种	地点	现货价格（元/吨）	涨跌（元/吨）	库存类型	库存总量（吨）	增减（吨）
铝	上海	19630	-140	仓单	147990	-9545
铝	南储	19740	-90	LME库存（日）	560275	-7975
铝	长江	19640	-130	SHFE库存（周）	295137	4996

---

图表说明

• 电解铝现货价格：显示当前铝价走势。
• 电解铝现货价格季节性分析：反映铝价在不同季节的变化规律。
• 期现价差：展示期货与现货价格的差异，有助于判断市场预期。
• 氧化铝价格与库存季节性分析：说明氧化铝市场供需状况。
• 铝棒库存季节性分析：显示铝棒库存变化趋势。
• 进口利润：当前进口处于亏损状态，亏损1500元/吨，反映国际市场铝价相对较高。

---

供需平衡

• 供需平衡数据来源：Wind，显示铝市场在短期内供需关系较为紧张，但长期来看，碳中和政策可能带来结构性调整。

---

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。