20241029-东吴证券-协创数据-300857.SZ-2024年三季报点评_业绩增速亮眼_算力业务进展不断_3页_458kb

协创数据（300857）2024年三季报显示，公司前三季度营收539.5亿元，同比增长67.11%，归母净利润55.7亿元，同比增长184.46%，扣非净利润54.7亿元，同比增长186.58%，业绩符合预期。其中，第三季度单季营收181.7亿元，同比增长308.1%；归母净利润19.9亿元，同比增长140.63%，主要得益于物联网智能终端产品及数据存储设备需求增加，服务器再制造业务收入增长。

报告指出，公司经营业绩受下游终端市场需求不振及公司主动业务调整影响。一方面，市场需求导致存储芯片环节库存累积，DDR4芯片相关业务利润率有所下降；另一方面，公司收缩了部分低毛利ODM类智能终端业务，以优化结构。然而，公司算力业务快速推进，控股子公司在云算力服务、大模型算力集群建设等领域取得实质性进展，并与多家机构达成战略合作协议，为长期增长奠定基础。

东吴证券维持“买入”评级，预测公司2024-2026年归母净利润分别为78.9亿、108.8亿和143.6亿元，同比增长势头强劲。风险方面，需关注服务器再制造业务发展、原材料价格上涨及汇率波动对公司的影响。