> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东冲突再度升温，三大机构上调6月欧佩克产量总结 ## 核心内容 近期中东局势反复，导致海峡再度被封锁，影响油轮通行量，加剧地缘政治风险，推动油价上行。与此同时，三大国际机构（EIA、OPEC、IEA）上调了对6月欧佩克产量的预测，显示产油国生产恢复。然而，全球原油需求与供应预测存在较大分歧，反映出市场对未来的不确定性。 ## 主要观点 1. **OPEC增产** - 6月OPEC产量环比增加200至300万桶/日，主要由于海峡重启，沙特、伊拉克和科威特等国增产显著。 - EIA口径下，6月OPEC产量为1810万桶/日，同比下降681万桶/日。 - OPEC自身预测6月产量为2200万桶/日，环比增加305万桶/日，同比下降535万桶/日。 2. **需求预测分化** - **OPEC**：预计2026年全球需求同比增长78万桶/日，但其预测被认为过于乐观，尤其是对亚非拉地区的需求增长。 - **EIA**：预测2026年全球需求增长为-122万桶/日，下调13万桶/日，显示对需求前景的悲观态度。 - **IEA**：预测2026年需求增长为-105万桶/日，上调7万桶/日，认为中国、日本需求下降，印度需求增长。 3. **非OPEC供应变化** - EIA预计2026年非OPEC供应同比增长91万桶/日，主要来自阿联酋、美国、巴西等国。 - OPEC预计非限产联盟国家供应同比增长64万桶/日，与上月持平。 - IEA预计非OPEC供应同比增长47万桶/日，其中美国供应增长61万桶/日，俄罗斯供应下降36万桶/日。 4. **供需差与市场展望** - EIA预测2026年全球供需差为短缺90万桶/日，较上月上修300万桶/日。 - OPEC对2026年全年供需差（CODC）预测为4230万桶/日，较上月下修20万桶/日。 - IEA预测2026年COO为2249万桶/日，较上月上修15万桶/日。 5. **策略建议** - 中东局势反复，短期油价上行风险增加，但局势变化较快，建议投资者保持观望态度。 ## 关键信息 - **OPEC增产**：6月产量环比增加182万桶/日至1810万桶/日（EIA口径），主要受海峡重启影响。 - **中东局势**：海峡封锁导致油轮流量下降，地缘溢价主导市场，油价面临上行压力。 - **需求预测**：OPEC预测需求增长偏乐观，EIA与IEA则相对保守，显示对全球需求的不确定性。 - **非OPEC供应**：美国、巴西、加拿大等国供应增长，俄罗斯、墨西哥等国供应下降，影响全球供需格局。 - **市场风险**：上行风险主要来自中东冲突升温与海峡通航减少；下行风险则包括流动性危机和宏观黑天鹅事件。 ## 图表概览 以下为本期报告涉及的主要图表： - **图1**：原油期货价格走势 - **图2**：原油期货与国内成品油价格走势对比 - **图3**：原油期货与美债收益率走势对比 - **图4**：原油期货与铜价走势对比 - **图5**：原油基金净多持仓 - **图6**：西北欧原油库存 - **图7**：新加坡成品油库存 - **图8**：全球原油浮式库存 - **图9**：美国商业原油库存 - **图10**：中国炼厂利润 这些图表有助于分析市场趋势、库存变化及投资者情绪。 ## 分析团队 - **潘翔** 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 - **康远宁** 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本公司及作者不承担因此产生的任何法律责任。报告内容可能随市场变化而更新，未经许可不得擅自使用或修改。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com