20240414-中泰期货-LPG周报_地缘冲突扰动_油价成LPG价格决定性因素_12页_941kb

LPG周报总结（2024年4月14日）

主要观点

本周的LPG市场呈现高位回落态势，尽管周中受原油价格下跌影响略有修复，但整体重心出现下移。结合市场背景，地缘政治冲突尤其是中东地区原油供应担忧加剧，对LPG价格构成较大扰动。然而，国内LPG供给端实际影响较小，需求端由于燃烧端进入淡季、PDH装置亏损及库存高位，对价格形成抑制，预计下周偏弱运行。

行情回顾

PG05合约本周交易区间4726至4797元/吨，最终收跌，跌幅较大。LPG估价均值环比上涨，但原油价格同步大幅下跌，国际油价WTI和布伦特跌幅显著，反映全球能源市场波动显著。

原油与地缘政治

原油价格的大幅波动成为LPG价格的重要决定因素。伊以地区冲突是重要影响变量，然而短期内冲突局势相对克制，尚未引发油价大幅上涨。

供需分析

• 供给端：我国LPG主要依赖进口，最大的进口来源为美国，美国供应充足，预计对国内供给扰动不大。
• 需求端：燃烧端消费转入淡季，工业需求中丙烷需求一般，但化工需求略有支撑，开工率不高，库存仍处运行压力。
• 库存端：港口库存本期有所下降，到船量有限，但需求回升未显著改变库存结构。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• LPG需求不及预期

数据来源

• 同花顺、隆众资讯、中泰期货等平台