20240204-国盛证券-煤炭开采行业点评_换个角度看2024年煤炭增产空间_5页_551kb

报告总结：2024年煤炭增产空间分析

本报告分析了2024年煤炭行业的增产空间和相关市场影响。以下是关键点：

2023年煤炭生产概况
2023年全国规模以上企业原煤产量达4658亿吨，同比增长29%，主要由山西、内蒙古、陕西、新疆和贵州贡献，这些省份增量分别为4.4亿吨、0.2亿吨、0.17亿吨、4.4亿吨和0.14亿吨。十省产量下降，合计减少0.15亿吨，包括山东、黑龙江等。煤炭生产集中度提升至81.3%，四大主产区（晋陕蒙新）产量占比更高。

2024年煤炭增产预测
主要产煤省份如山西和内蒙古目标是稳定产量，产能刚性可能限制增产，内蒙古2023年产量仅增0.2%。部分省份有增产计划，如陕西计划增加约1864万吨，甘肃新增3540万吨，贵州增约3378万吨，新疆或贡献2000-3000万吨（基于“十四五”16亿吨/年目标）。在理想情景下，预计全国煤炭增产约0.8-0.9亿吨。同时，考虑非主产区产量下滑（预计减少2500-3000万吨）和产能去化，2024年净增量约5000-6500万吨，同比增长11-14%，增速较2023年放缓。

投资策略
煤炭板块上涨核心因素是2023年淡季煤价远高于预期，而非大涨预期。长期看，行业盈利反转，企业转向高分红模式，成为红利资产。短期推荐股票包括上海能源、中煤能源等；长期看好兖矿能源、平煤股份等，重点标的如陕西煤业、中国神华等有较高估值潜力。

风险提示
潜在风险包括煤炭产量超预期、需求不及预期以及假设测算误差。报告强调，在理想条件下预测有效。

分析师信息
由分析师张津铭撰写，提供相关研究报告和股票评级详情。