【鑫期汇】有色周报0330总结
一、核心内容概览
本周有色市场整体呈现震荡走势，铜、铝、铅、锌等主要品种在上半周上涨后，下半周因避险情绪回升和美元反弹而冲高回落。而小金属锡、镍则表现出探低回升的态势，尤其是锡价因缅甸地震事件出现异动，带动市场关注锡矿供应问题。
二、主要品种价格及库存变化
1. 国内有色期货价格周统计
| 品种 |
本周价格 |
上周价格 |
周度变化值 |
周度变化百分比 |
| 沪铜 |
80,450.00 |
80,610.00 |
-160.00 |
-0.20% |
| 沪铝 |
20,580.00 |
20,700.00 |
-120.00 |
-0.58% |
| 氧化铝 |
3,035.00 |
3,020.00 |
+15.00 |
+0.50% |
| 沪锌 |
23,770.00 |
23,770.00 |
0.00 |
0.00% |
| 沪铅 |
17,420.00 |
17,395.00 |
+25.00 |
+0.14% |
| 沪镍 |
131,600.00 |
129,190.00 |
+2,410.00 |
+1.87% |
| 不锈钢 |
13,535.00 |
13,350.00 |
+185.00 |
+1.39% |
| 沪锡 |
282,290.00 |
276,150.00 |
+6,140.00 |
+2.22% |
2. LME 和 COMEX 有色期价变化
| 品种 |
本周价格 |
上周价格 |
周度变化值 |
周度变化百分比 |
| LME铜 |
9,794.50 |
9,855.50 |
-61.00 |
-0.62% |
| COMEX铜 |
5.1075 |
5.1035 |
+0.004 |
+0.08% |
| LME铝 |
2,547.50 |
2,622.50 |
-75.00 |
-2.86% |
| LME锌 |
2,857.00 |
2,928.00 |
-71.00 |
-2.42% |
| LME铅 |
2,025.50 |
2,016.50 |
+9.00 |
+0.45% |
| LME镍 |
16,380.00 |
16,057.00 |
+323.00 |
+2.01% |
| LME锡 |
35,895.00 |
34,414.00 |
+1,481.00 |
+4.30% |
3. 上海交易所有色库存周变化
| 品种 |
本周库存 |
上周库存 |
周度变化值 |
周度变化百分比 |
| SHFE铜 |
235,296.00 |
256,328.00 |
-21,032.00 |
-8.21% |
| SHFE铝 |
236,557.00 |
233,240.00 |
+3,317.00 |
+1.42% |
| SHFE锌 |
72,236.00 |
73,528.00 |
-1,292.00 |
-1.76% |
| SHFE铅 |
67,962.00 |
67,437.00 |
+525.00 |
+0.78% |
| SHFE镍 |
36,925.00 |
32,354.00 |
+4,571.00 |
+14.13% |
| SHFE锡 |
9,255.00 |
8,605.00 |
+650.00 |
+7.55% |
4. LME 和 COMEX 有色库存周变化
| 品种 |
本周库存 |
上周库存 |
周度变化值 |
周度变化百分比 |
| LME铜 |
212,925.00 |
224,600.00 |
-11,675.00 |
-5.20% |
| COMEX铜 |
94,466.00 |
93,410.00 |
+1,056.00 |
+1.13% |
| LME铝 |
466,050.00 |
483,925.00 |
-17,875.00 |
-3.69% |
| LME锌 |
141,400.00 |
154,400.00 |
-13,000.00 |
-8.42% |
| LME铅 |
231,200.00 |
232,250.00 |
-1,050.00 |
-0.45% |
| LME镍 |
200,304.00 |
200,676.00 |
-372.00 |
-0.19% |
| LME锡 |
3,050.00 |
3,760.00 |
-710.00 |
-18.88% |
5. COMEX 铜基金净持仓
| 项目 |
2025/3/25 |
2025/3/18 |
周度变化值 |
周度变化百分比 |
| COMEX铜基金净持仓 |
34,104.00 |
25,192.00 |
+8,912.00 |
+35.38% |
三、主要观点与关键信息
1. 市场整体趋势
- 铜：上半周上涨创阶段新高，但下半周因美元反弹和避险情绪回升而冲高回落，基金净持仓明显增加，显示市场对美国加征关税的预期。
- 铝、铅、锌：均冲高回落，市场情绪偏谨慎，反弹动能不足。
- 锡、镍：表现优于其他品种，锡价因缅甸地震事件出现异动，镍价上涨带动不锈钢走强。
2. 宏观因素影响
- 美元指数：本周震荡反弹，对铜价形成压制。
- 人民币汇率：小幅升值，对进口商品价格有一定支撑。
- 美债收益率：微涨，显示市场对美国经济的预期略有上升。
- 下周“超级周”：将公布国内3月制造业PMI和美国2月非农数据，市场对经济复苏预期将受到考验。
3. 产业链动态
- 铜精矿加工费：TC值降至-24.32美元/干吨，再创新低，显示铜矿供应紧张。
- 金铜比：创阶段新高，反映市场避险情绪升温。
4. 风险提示
- 避险情绪：下半周避险情绪回升，黄金大涨，铜价受压。
- 关税政策：美国加征关税可能影响全球供应链，增加市场不确定性。
- 库存变化：铜库存下降，锡库存回升，显示市场供需格局有所变化。
四、投资建议
- 铜：短期关注80000一线支撑，建议前期多单做好避险或减持准备。
- 铝、铅、锌：市场情绪偏谨慎，需等待更多宏观和供需数据指引。
- 锡、镍：表现强势，关注缅甸地震对锡矿供应的影响，以及镍价能否持续上涨带动不锈钢需求。
五、注意事项
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