通信行业深度报告_行业稳定增长_关注细分领域成长机会_18页_1mb

通信行业2017年度总结

核心内容

2017年通信行业整体营收和净利润增速分别位于申万行业第23位和第20位，营收同比增长9.11%，净利润同比增长8.96%。虽然增速低于沪深300和全部A股的平均增速，但行业整体保持稳定增长，尤其是细分领域如专网通信、固网设备、IDC&CDN等板块表现突出。

主要观点

• 行业整体表现：通信行业在2017年整体表现平稳，但增速低于其他主要行业。
• 细分领域机会：专网通信、固网设备、IDC&CDN、光通信、北斗导航等细分领域展现出较强的盈利能力。
• 机构持仓变化：2017年机构持仓比例有所下降，通信行业配置比例仅为1.23%。
• 未来投资方向：随着5G技术的推进，光通信、IDC&CDN、北斗导航、军改相关领域等将有较大的增长潜力。

关键信息

1. 通信行业整体业绩分析

• 营收情况：2017年通信行业总营收为6583.89亿元，同比增长9.11%。其中通信设备同比增长16.44%，通信运营同比增长0.50%。
• 净利润情况：2017年通信行业净利润为128.14亿元，同比增长8.96%。其中通信设备同比增长2.80%，通信运营同比增长979.26%。
• 费用管控：销售费用、管理费用、财务费用营收占比均有所下降，说明通信行业在费用管理方面有所改善。

2. 主要板块表现分析

2.1 固网设备板块

• 营收与净利润：2017年营收为1007.66亿元，同比增长22.07%；净利润为71.88亿元，同比增长21.79%。
• 推荐标的：中际旭创、光迅科技、天孚通信。

2.2 IDC&CDN板块

• 营收与净利润：2017年营收为449.92亿元，同比增长12.71%；净利润为33.19亿元，同比增长5.88%。
• 推荐标的：光环新网、网宿科技。

2.3 军工通信板块

• 营收与净利润：2017年营收为183.85亿元，同比增长12.09%；净利润亏损2.67亿元，同比降低109.12%。
• 推荐标的：海格通信、东土科技、耐威科技。

2.4 无线设备板块

• 营收与净利润：2017年营收为257.86亿元，同比增长17.27%；净利润亏损2.82亿元，同比降低120.67%。
• 推荐标的：星网锐捷。

2.5 大数据及SaaS板块

• 营收与净利润：2017年营收为70.81亿元，同比增长11.62%；净利润亏损17.62亿元，同比降低856.99%。
• 推荐标的：东方国信、天源迪科。

2.6 网络优化板块

• 营收与净利润：2017年营收为83.94亿元，同比增长21.16%；净利润为2.40亿元，同比降低50.60%。
• 推荐标的：宜通世纪。

2.7 北斗导航板块

• 营收与净利润：2017年营收为114.81亿元，同比增长15.55%；净利润为12.33亿元，同比增长4.02%。
• 推荐标的：海格通信、华测导航。

2.8 专网通信板块

• 营收与净利润：2017年营收为98.85亿元，同比增长55.52%；净利润为5.82亿元，同比增长30.53%。
• 推荐标的：海能达。

2.9 运营商及网络设备板块

• 营收与净利润：2017年营收为3879.92亿元，同比增长1.39%；净利润为42.63亿元，同比增长255.85%。
• 推荐标的：中兴通讯、中国联通。

2.10 其他类板块

• 营收与净利润：2017年营收为1494.91亿元，同比增长26.49%；净利润为53.76亿元，同比增长66.31%。
• 推荐标的：高新兴、亨通光电、亿联网络。

3. 机构持仓分析

• 持仓规模：2017年机构持有通信行业公司股票98只，占行业内公司总数的95.15%。
• 持仓比例：通信行业配置比例为1.23%，低于2015年前的水平。
• 主要持仓行业：银行、非银金融、采掘、食品饮料、医药生物。

4. 市场表现分析

• 行业涨跌幅：通信行业在2017年区间跌幅为3.05%，位于申万一级行业第13位。
• 个股表现：涨幅前五名包括中际旭创（145.87%）、中兴通讯（127.96%）、亨通光电（117.61%）、亿联网络（109.97%）、海能达（40.41%）。
• 跌幅前五名：金亚科技（-64.39%）、金刚玻璃（-53.71%）、盛洋科技（-52.72%）、初灵信息（-51.62%）、共进股份（-50.48%）。

5. 估值情况

• 行业市盈率：截至2017年12月31日，通信行业市盈率（TTM）为51.55X，通信运营和通信设备市盈率分别为157.93X和43.59X。
• 板块估值：通信行业各板块估值水平较高，但整体处于合理区间。

推荐标的

• 光通信：中际旭创、光迅科技、天孚通信。
• IDC&CDN：光环新网、网宿科技。
• 军工通信：海格通信。
• 固网设备：中际旭创、光迅科技、天孚通信。
• 其他类：高新兴、亨通光电、亿联网络。

风险提示

• 市场系统性风险：整体市场波动可能影响通信行业表现。
• 产业竞争加剧风险：行业内的竞争加剧可能导致利润空间压缩。

未来展望

随着5G技术的推进和中美贸易谈判的进展，通信行业将迎来新的增长机遇。重点推荐关注光通信、IDC&CDN、北斗导航、军改相关领域及细分行业龙头。