行业景气观察：北美半导体设备出货持续好转，工程机械销量增幅扩大-20201028-招商证券-35页

定期报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年10月28日的行业景气度变化，涵盖多个领域，包括信息技术、中游制造、消费需求、资源品、金融地产及公用事业等。整体来看，工业企业盈利改善，进入主动补库存阶段，偏中上游顺周期板块表现突出；同时，部分消费领域出现疲软，如猪肉、肉鸡苗、鸡肉和蔬菜价格下行，电影票房同比下滑。资源品方面，钢材、煤炭、化工品和工业金属价格波动，部分产品价格上行，库存变化复杂。

主要观点

1. 工业企业盈利改善与补库存

• 工业企业盈利持续改善，9月盈利同比增速为10.1%，第三季度累计盈利增速回暖至20.6%。
• 工业企业由被动去库存切换为主动补库存，显示需求持续改善。
• 主要受益行业包括石油、煤炭、金属冶炼、汽车制造、造纸及纸制品等。

2. 信息技术产业

• NAND Flash存储器价格上行，DRAM价格下行。
• 液晶面板价格继续上涨，10月32寸电视面板价格月环比上涨9.80%。
• 9月北美半导体设备出货持续好转，同比增幅扩大；日本半导体设备出货同比增幅收窄。
• 移动互联网接入流量保持增长，5G用户数持续上升。

3. 中游制造业

• 六氟磷酸锂价格上涨7.65%，DMC价格下降3.57%。
• 光伏行业综合价格指数下行，但组件价格指数上涨。
• 工程机械销量同比增幅扩大，装载机、叉车、汽车起重机等表现较好，推土机销量同比转负。
• CCFI和BDI指数均上行，显示航运市场回暖。

4. 消费需求

• 乳制品价格小幅上涨，猪肉价格继续下降。
• 肉鸡苗和鸡肉价格下行，蔬菜价格指数下降。
• 电影票房收入环比上行，但同比降幅扩大。

5. 资源品

• 钢材成交量下行，螺纹钢和钢坯价格上涨，钢坯库存大幅下降。
• 动力煤期货价格下降，焦炭和焦煤期货价格上涨，焦炭库存下降。
• 玻璃和水泥价格下行，不同地区水泥价格涨跌互现。
• 国际原油价格下降，化工品价格多数回落，天然橡胶价格涨幅较大。
• 工业金属中，锌、钴、镍价格上涨，铜库存下降。

6. 金融地产

• 货币市场净投放，SHIBOR利率上行。
• A股成交额和换手率下降，理财产品预期收益率上行。
• 土地成交溢价率下降，商品房成交面积周环比上行，同比转正。

7. 公用事业

• 天然气出厂价和英国天然气期货结算价均上行。
• 液化天然气进口量同比增长，但进口金额同比下降。

关键信息

工业企业

• 9月规模以上工业企业盈利同比增速为10.1%，累计同比跌幅收窄至-2.4%。
• 由被动去库存切换为主动补库存，显示需求回暖和生产扩张。

信息技术

• NAND Flash价格周环比上涨1.05%，DRAM价格下行。
• 10月液晶面板价格全面上行，9月NB LCD出货量同比增长30.5%。
• 北美半导体设备出货额同比增长40.3%，日本同比增幅收窄至8.74%。
• 移动互联网接入流量同比增长31.82%，5G用户数突破1亿。

中游制造

• 六氟磷酸锂价格周环比上涨7.65%，DMC价格下降3.57%。
• 光伏行业综合价格指数下行，组件价格指数上涨。
• 装载机、叉车、汽车起重机销量同比增幅扩大，推土机销量转负。
• CCFI和BDI指数上行，显示出口和国际航运需求提升。

消费需求

• 生鲜乳价格继续上涨，猪肉价格周环比下降1.1%。
• 肉鸡苗和鸡肉价格下行，蔬菜价格指数下降。
• 电影票房收入环比上升2.9%，但同比降幅扩大至-39.07%。

资源品

• 螺纹钢和钢坯价格上涨，钢坯库存大幅下降。
• 动力煤价格下降，焦炭和焦煤期货价格上涨。
• 浮法玻璃价格和库存均下行，水泥价格涨跌互现。
• 国际原油价格下降，化工品价格多数回落，天然橡胶价格上涨。
• 工业金属中，锌、钴、镍价格上涨，铜库存下降。

金融地产

• 货币市场净投放，SHIBOR利率上行。
• A股成交额和换手率下降，理财产品预期收益率上行。
• 土地成交溢价率下降，商品房成交面积周环比上行，同比转正。

公用事业

• 天然气出厂价和英国天然气期货结算价均上行。
• 液化天然气进口量同比增长13.34%，但进口金额同比下降35.56%。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动

结构总结

结论

整体来看，2020年10月28日的行业景气度呈现出中上游顺周期板块表现较好，而部分消费领域出现疲软。资源品价格波动较大，工业金属价格上涨，化工品价格多数回落。金融地产方面，货币市场活跃，商品房成交面积改善。信息技术和航运市场也有积极表现，显示经济复苏的迹象。