运动医学研究之一：行业概览：红日初升_29页_1mb

医疗器械行业研究：运动医学市场分析

核心内容

运动医学作为医疗器械细分领域，正迎来快速发展机遇。其发展动力主要来源于：

• 运动普及：随着全民健身意识增强，运动损伤发生率上升；
• 人口老龄化：老年人口基数大、运动损伤复杂多样，带动市场需求增长；
• 医疗科技发展：微创关节镜、手术自动化、3D打印等技术推动行业进步。

全球运动医学市场规模预计从2018年的59.9亿美元增长至2026年的92.5亿美元，年复合增长率约为5.6%。中国运动医学市场虽然起步较晚，但增速快于亚太地区平均水平，预计从2018年的2.0亿美元增长至2026年的4.1亿美元，年复合增长率达9.3%。

主要观点

1. 行业潜力大：运动医学作为高成长性领域，具备广阔的市场空间和增长潜力。
2. 市场格局：目前全球市场由欧美巨头主导，如Arthrex、Stryker、Depuy Synthes、Smith & Nephew、Zimmer Biomet等，占据全球80%以上市场份额。
3. 国内发展：中国运动医学市场处于发展初期，但已出现一批积极布局的本土企业，如凯利泰、春立医疗、大博医疗、爱康医疗、微创医疗，有望在未来实现进口替代。
4. 产业链布局：国产企业逐步进入中游产品制造领域，部分企业已实现产品注册，未来将逐步形成完整的产业链布局。
5. 技术赋能：微创技术、手术机器人和3D打印技术的应用显著提升了运动医学的诊疗效率和精准度，是行业发展的关键驱动力。

关键信息

市场数据

运动医学市场预测

• 全球运动医学市场规模：2018年59.9亿美元，预计2026年达92.5亿美元，CAGR为5.6%。
• 中国运动医学市场规模：2018年2.0亿美元，预计2026年达4.1亿美元，CAGR为9.3%。

市场渗透率

• 2018年中国运动医学市场规模占亚太地区1/4。
• 2018年美国运动医学市场规模为28.3亿美元，占全球市场的一半。

重点企业布局

• 凯利泰：专注于脊柱微创和运动医学，已布局关节镜产品线。
• 春立医疗：以关节假体为主，2019年进入运动医学领域。
• 大博医疗：以创伤类产品为主，积极拓展运动医学和神经外科领域。
• 爱康医疗：国内首家实现3D打印技术商业化的企业，专注骨科植入领域。
• 微创医疗：与国外企业合作，布局运动医学领域。

投资建议

• 看好国产企业在运动医学领域的突破：随着国内运动人群增长、老龄化加剧和运动医学技术的发展，国内企业有望逐步取得市场份额。
• 重点布局企业：具备全面产品布局和注册领先优势的国产企业将在国产替代进程中占据先机。

风险提示

• 新产品研发不达预期；
• 医疗器械注册证获取存在不确定性；
• 产品销售推广不及预期；
• 国产替代进程不及预期；
• 海外巨头改变竞争策略。

重点公司简介

凯利泰

• 成立时间：2005年
• 上市时间：2012年6月（创业板）
• 主要产品：脊柱、创伤、关节微创等高值耗材
• 优势：布局全面，技术领先，已收购利格泰，进一步加强运动医学布局

春立医疗

• 成立时间：1998年
• 上市时间：2015年（港交所）
• 主要产品：关节假体、脊柱产品
• 优势：国产关节龙头，2019年进入运动医学领域

大博医疗

• 成立时间：2004年
• 上市时间：2017年（深交所）
• 主要产品：创伤、脊柱、神经外科等
• 优势：创伤领域龙头，积极布局运动医学和神经外科

爱康医疗

• 成立时间：2003年
• 上市时间：2017年（港交所）
• 主要产品：骨科3D打印产品
• 优势：国内首家3D打印商业化企业，技术领先

微创医疗

• 成立时间：1998年
• 上市时间：2010年（港交所）
• 主要产品：覆盖心血管、骨科等十大领域
• 优势：与国外企业合作，布局运动医学

图表目录

• 图表1: 中国运动医学行业发展大事记
• 图表2: 运动损伤与其他骨科损伤的对比
• 图表3: 常见运动损伤的类型、主要症状及治疗方法
• 图表4: 全民健身相关政策
• 图表5: 2016-2030年中国运动健身产业发展目标
• 图表6: 2010-2030E中国经常参加体育锻炼的人数
• 图表7: 2010-2018年中国健身俱乐部及俱乐部会员人数
• 图表8: 2013-2018美国体育运动参与人数及参与率
• 图表9: 2013-2018美国体育运动人口拆分（按类型）
• 图表10: 2014年中国/美国/英国人群运动损伤率
• 图表11: 2000-2050中国老龄化人口统计及预测
• 图表12: 2000-2018年中美两国老龄化人口比例及增速
• 图表13: 老年人运动损伤的特点
• 图表14: 骨质疏松症和骨关节疾病介绍
• 图表15: 2018年我国骨关节疾病及损伤年龄分布
• 图表16: 2010-2018年我国骨关节疾病及损伤转归人数
• 图表17: 2010-2018年我国骨关节疾病及损伤医药费用支出
• 图表18: 2015-2020E美国45岁以上骨关节疾病患病情况统计及预测
• 图表19: 关节镜技术发展史
• 图表20: 国内关节镜保有量
• 图表21: 关节镜手术量（中国V.S.美国）
• 图表22: 骨科手术机器人企业简介
• 图表23: 部分国外关节置换手术机器人企业举例
• 图表24: 3D打印技术与医疗深度结合的3个阶段
• 图表25: 3D打印主流技术对比
• 图表26: 2013-2022E全球医疗3D打印市场规模及预测
• 图表27: 2017年全球3D打印市场结构分布
• 图表28: 2015-2024E全球医疗器械市场规模及增速
• 图表29: 2017年全球医疗器械细分市场占比情况
• 图表30: 2012-2023E全球骨科行业市场规模
• 图表31: 2018年全球骨科市场细分领域占比情况
• 图表32: 2015-2018年全球骨科市场细分领域复合增长率
• 图表33: 2017-2026E全球运动医学市场规模及增速
• 图表34: 2017-2026E美国运动医学市场规模及增速
• 图表35: 2000-2017年北京大学运动医学研究所手术量
• 图表36: 2017-2026E运动医学市场规模及增速（亚太地区V.S.中国）
• 图表37: 运动医学产业链
• 图表38: 运动医学产业链上游植入器械使用材料比较
• 图表39: 2017-2026E全球运动医学产品及耗材市场规模
• 图表40: 2017年全球运动医学行业主要公司市占率
• 图表41: 2018年全球运动医学行业主要公司市占率
• 图表42: 2010-2019年史赛克营收及利润概况
• 图表43: 2011-2019年史赛克营收拆分（按产品）
• 图表44: 2010-2019年捷迈邦美营收及利润概况
• 图表45: 2010-2019年捷迈邦美营收拆分（按产品）
• 图表46: 凯利泰在运动医学行业的布局
• 图表47: 利格泰融资历史
• 图表48: 2010-2019年凯利泰营收及利润概况
• 图表49: 2015-2018年凯利泰营收拆分（按业务）
• 图表50: 春立医疗不可吸收带线锚钉产品简介
• 图表51: 2011-2019H1春立医疗营收及利润概况
• 图表52: 2013-2019年大博医疗营收及利润概况
• 图表53: 2019H1大博医疗产品结构

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 新产品研发不达预期；
• 医疗器械注册证获取具有不确定性；
• 产品销售推广不及预期；
• 国产替代进程不及预期；
• 海外巨头改变竞争策略。