2017-路跑产业：红日初升，其道大光_43页_3mb

路跑产业分析总结

核心内容

路跑市场概况

马拉松/路跑运动以其低门槛、强身健体等优势，满足了大众健身需求。赛事审批制度改革、转播权市场放开等政策有效推动了路跑产业的快速发展。2016年我国注册马拉松赛事达328场，同比增长145%；预计2020年将达800场，未来4年CAGR为25%。2016年参赛人次达280万，同比增长87%；预计2020年参赛人次将接近千万，CAGR为37%。

市场规模与盈利

我国拥有8场IAAF认证马拉松赛事，其中多数实现盈利。以广州马拉松为例，2014年实现收入约5000万，毛利润3000万。赛事收入主要来源于赞助、报名费和政府补助，而央视转播费用作为成本。预计2020年赛事经济规模可达123-145亿，CAGR为42%-50%。马拉松赛事带动体育用品、体育旅游等周边产业发展，2020年体育鞋服市场规模预计达2808亿，跑鞋市场存在4倍以上增长空间。

行业趋势与未来展望

马拉松赛事的快速发展将带动体育旅游市场，预计2020年体育旅游市场规模可达数百亿。厦门马拉松曾为当地带来直接收入5.5亿元，增长45%。未来，中短距离赛事、特色赛事、线上马拉松、智能穿戴设备等将成为行业新增长点。跑团、跑步App、线上赛事等新兴形式也迅速崛起。

主要观点

跑者特性

中国跑者具有“三高”特征：高学历、高收入、高消费。2015年跑者学历以本科为主，男性跑者本科及以上占比达67.8%，女性达71.2%。跑者年收入集中在5-15万元，平均周跑距离为9.3公里，男性跑者周跑距离达33.4公里，女性为23.0公里。跑者粘性高，男性跑者平均跑龄2.9年，女性平均跑龄1.9年。

赛事运营

顶级赛事如北马、厦马、上马具备国际竞争力，赛事运营成熟，吸引了大量国内外参赛者。中短距离赛事和特色赛事具有广阔的市场潜力，未来可能成为赛事发展的主流。赛事数量增长迅猛，但赛事质量也在提升，IAAF和AIMS认证赛事数量国际领先。

政策支持

国家政策对路跑产业起到了重要推动作用。自2014年46号文发布以来，体育产业迎来快速发展。2016年出台多项政策，包括《体育产业发展十三五规划》和《全民健身计划(2016-2020)》，激发群众健身热情，推动赛事发展。

关键信息

市场规模预测

• 2020年注册赛事数量：800场，CAGR 25%
• 2020年参赛人次：近千万，CAGR 37%
• 2020年赛事经济规模：123-145亿元，CAGR 42%-50%
• 2020年体育鞋服市场规模：2808亿元，CAGR 11.9%
• 2020年体育旅游市场规模：数百亿元

重点赛事

• 北京马拉松：35年历史，IAAF金标赛事，2016年完赛28957人，完赛率95.56%
• 厦门马拉松：13年历史，被誉为“世界上最美丽的环岛赛道”，2016年完赛率95.56%
• 上海马拉松：20年历史，国际风范，2016年完赛率95.56%

赛事盈利结构

• 赛事收入来源：赞助、报名费、政府补助等
• 赛事成本构成：赛事运营、转播权、赛事组织等
• 美国马拉松收入结构中，电视转播权占比40%，赞助占比30%，而我国赛事经济规模潜力巨大。

投资建议

核心标的

• 智美体育：拥有广马、杭马等20余个马拉松赛事资源，打造“一路一带”系列赛，构建全产业链。
• 中体产业：拥有北马等优质赛事资源，股转后发展空间大。
• 贵人鸟：拥有Halo Run等线下路跑活动，积极推广多系列智能跑鞋等装备，受益于路跑行业红利。

风险提示

• 体育版权市场化进程受阻
• 体育营销增长放缓

重点数据对比

赛事与市场增长关系

• 赛事数量增长与参赛人次增长同步，2016年赛事数量同比增长144.8%
• 2016年赛事经济规模预计为123-145亿元，未来四年CAGR达42%-50%
• 跑者数量增加带动体育用品、体育旅游等周边产业快速发展，预计2020年体育鞋服市场规模达2808亿元

跑者与赛事关系

• 跑者具有高学历、高收入、高消费特性，为赛事运营和产业增长提供坚实基础
• 跑者分布集中在一线大城市，户外跑和夜间跑更普遍
• 跑者粘性高，赛事参与频率高，为赛事运营提供持续动力

体育产业政策支持

• 国家政策频发，包括《体育产业发展十三五规划》和《全民健身计划(2016-2020)》
• 体育赛事审批权放开，促进赛事发展
• 赛事转播权市场化，改变赛事营收结构
• 体育旅游、体育营销等周边产业受益于赛事发展

亚洲马拉松发展经验

• 美国：马拉松产业成熟，赛事数量稳定，完赛人数增长显著
• 日本：马拉松完赛人数年均复合增速达37.5%，赛事质量与服务优异
• 台湾：马拉松完赛人数年均复合增速达50.8%，赛事数量增长迅速，但参赛者以男性为主

赛事运营与赛事质量

• 赛事质量提升，获得IAAF认证的赛事数量增长迅速
• 优质赛事组织是推动产业发展的关键因素
• 赛事服务完善，如补给点、医疗点、赛道设计等，提升跑者体验

赛事与区域发展

• 赛事主要集中在东部经济发达区域和特色风景区域
• 2016年赛事地域分布中，江苏、北京、广东位列前三，市场集中度CR3为28.35%
• 赛事时间分布集中在5月和9-12月，南北方赛事分布较为均衡

未来趋势

• 短距离赛事、特色赛事、线上马拉松、智能可穿戴设备等将成为行业新热点
• 体育旅游、赛事周边产品、赛事运营平台等将迎来发展机遇
• 体育产业将向多元化、专业化、国际化方向发展