核心网研究报告_21页_2mb

华辰资本核心网产业分析总结

核心内容概述

华辰资本专注于新一代信息技术产业发展，尤其是通信核心网领域，致力于通过产业研究、投资银行、战略咨询、产业基金等模式，为相关企业提供融资、战略视野、市场协同、价值管理、供应链管理及资源整合等全方位支持。其核心网分析涵盖了产业概况、发展历程、产业链结构、演进趋势、市场分析及企业分析等多个维度。

主要观点与关键信息

一、产业分析

1. 核心网基本概况

• 核心网定义：Core Network，简称CN，是连接接入网与承载网的网络，负责数据管理、分发和路由交换。
• 通信网组成：由接入网、承载网和核心网三部分构成，分别承担数据收集、传输和管理功能。
• 核心网功能：
  • 提供用户连接（如移动性管理、呼叫管理、路由/交换）
  • 用户管理（如用户描述、通信记录、QoS、安全性）
  • 业务承载（如PSTN、电路/分组数据网、因特网等）

2. 核心网发展历程

• 媒介演进：从固定电话核心网演进至无线核心网，引入2G/3G/4G/5G等技术。
• 架构演进：
  • 2G架构：仅包含电路域，用于语音和短信业务。
  • 2.5G架构：引入分组域，支持数据传输。
  • 3G架构：电路域与分组域并存，主要差异在接入网侧。
  • 4G架构：EPC架构，仅包含分组域，通过IMS实现VoLTE。
  • 5G架构：云化、SBA、网络切片、C/U分离、接入无关等技术成为核心演进方向。
• 演进趋势：
  • 平滑演进：从4G向5G云化演进，实现基础设施统一。
  • 最大化5G未来价值：选择EPC+或直接升级至NGC，以满足不同业务需求。
  • 保持业务连续性：支持多代网络融合，保障业务不中断。
  • 核心网下移与云化：将核心网功能下沉至边缘数据中心，提升低时延业务处理能力，推动MEC标准化。

3. 产业链结构

• 上游：交换机、路由器、光纤光缆、光模块等通信设备。
• 下游：运营商、网络解决方案商、网络规划运维商等。
• 投资时序：
  • 网络规划先行
  • 基站天线、射频及光模块随后
  • 通信设备商及网络解决方案跟进
  • 系统集成与服务最后投入
  • 网络优化运维贯穿始终

二、市场分析

1. 市场规模

• 5G总投资：预计我国三大运营商5G总投资将超过1.3万亿元，较4G增长60%以上。
• 投资占比：
  • 通信网络设备（SDN/NFV解决方案）占比最大，约40%
  • 光纤光缆和光模块分别占5.6%和6.4%

2. 竞争格局

• 四大设备商：华为、中兴、诺基亚、爱立信
• 2017年总收入：
  • 华为：2978.38亿元（占比42%）
  • 中兴：637.82亿元（占比9%）
  • 诺基亚：1806亿元（占比26%）
  • 爱立信：1594.61亿元（占比23%）
• 2017年净利润：
  • 华为：474.55亿元（增长28.07%）
  • 中兴：53.86亿元（增长482.52%）
  • 诺基亚：-116.57亿元（下降108.27%）
  • 爱立信：-278.88亿元（下降2232.11%）
• 研发投入：
  • 2017年总计1710.2亿元（增长14.7%）
  • 华为投入896.9亿元（增长17.41%）
  • 爱立信投入300.12亿元（增长24.43%）
  • 华为在研发投入上遥遥领先，爱立信增速最快。

三、企业分析

1. 华为

• 成立时间：1987年
• 总部：深圳
• 主要产品：涵盖核心网、终端、无线、接入、承载、云计算、芯片、能源基础设施等。
• 核心网产品：CloudEPC、CloudMSE、CloudUIC、USN
• 财务情况：
  • 2018年全球销售收入7212亿元（增长19.5%）
  • 净利润593亿元（增长25.1%）
  • 消费者业务营收首次超过运营商业务，成为最大营收来源。

2. 中兴

• 成立时间：1985年
• 总部：深圳
• 主要产品：CloudServCore、MME、HSS/HLR、SGW/PGW、IMS、BOSS、ePDG、NB-IoTCore、MEC网关
• 财务情况：
  • 2018年营收855.13亿元（下降21.41%）
  • 净利润亏损69.84亿元（下降252.88%）
  • 营收和净利润均创五年最大降幅

3. 爱浦路

• 成立时间：2012年
• 总部：广州
• 主要产品：MME、HSS/HLR、SGW/PGW、IMS、BOSS、ePDG、NB-IoTCore、MEC网关等
• 财务情况：2018年完成A轮融资500万元
• 客户与合作：与专网基站厂商及客户合作，打造LTE产业生态链，涉及电力、城市交通、轨道交通、煤炭、石油等行业。

四、总结

1. 核心网发展原则：平滑演进、最大化5G未来价值、保持业务连续性。
2. 5G核心网演进步骤：
   • 构建基于数据中心的云化平台
   • 实现C/U分离，支持边缘计算
   • 部署SBA、网络切片、接入无关等技术
3. 通信网络设备投资占比：占5G总投资的40%，为最大投资环节。
4. 行业集中度：极高，华为和中兴占据主导地位，诺基亚和爱立信面临较大挑战。
5. 企业竞争力：
   • 华为技术领先、营收稳定，市场份额持续增长
   • 中兴在2018年业绩下滑，面临较大压力
   • 爱浦路作为新兴企业，专注核心网解决方案，具备一定发展潜力