20190701-华辰资本-第五代通信研究报告_29页_2mb

报告摘要

华辰资本是一家专注于中国产业结构升级与创新的投资机构，尤其聚焦于新一代信息技术产业，包括云计算、大数据、人工智能、5G等。公司致力于通过产业研究、投资银行、战略咨询、产业基金等方式，为相关企业提供全面的产业赋能，如融资支持、战略指导、市场协同、价值管理等。

5G技术定义与特征：
- 5G是第四代移动通信技术（4G）之后的延伸，理论下行速度为10Gb/s，将通信扩展至万物互联，打造全移动和全连接的数字化社会。
- 5G将面向大带宽、高密度、低时延等新兴应用场景，是一次彻底的创新。
5G技术演进：
- 从1G到4G，通信技术逐步演进，具备更高的数据传输速率、更好的互联网体验和更广泛的连接能力。
- 5G将采用Massive MIMO、天线射频模块集成等核心技术，提升系统容量和网络性能。
5G应用场景：
- 按ITU定义，分为eMBB（增强移动宽带）、mMTC（海量物联网通信）和uRLLC（超高可靠性与超低时延通信）三大类，涵盖VR/AR、智慧城市、工业互联网、无人驾驶等多个领域。
5G产业链构成：
- 上游：基站天线、射频模块、通信网络设备、光纤光缆、光模块等。
- 中游：网络架构、SDN/NFV解决方案。
- 下游：运营商、系统集成与解决方案、行业应用等。
5G投资规模与时序：
- 5G市场总规模预计在2020年达到约4840亿元，2030年将增长至6.3万亿元，年均复合增长率约29%。
- 投资时序上，基站天线、射频模块、光模块最先受益，随后是通信设备商，最后是垂直行业应用。

5G发展历程：
- 1G：模拟电话，20世纪70年代末至80年代初商用。
- 2G：数字电话、信息，90年代初商用。
- 3G：多媒体业务，21世纪初商用。
- 4G：宽带高速数据传输，实现网络扁平化和全IP化。
- 5G：全移动、全连接，具备大带宽、高密度、低时延等特性。
5G网络架构：
- 云化部署，支持灵活可编排、解耦、开放等特性。
- 主要技术包括C/U分离、网络切片、SDN/NFV等。
5G频段规划：
- 中国主要使用3300MHz-3600MHz、4800MHz-5000MHz等频段。
- 其他国家如日本、欧洲、美国、韩国也有各自的频段规划。

5G市场总规模：
- 2020年直接产出约4840亿元，2025年预计达3.3万亿元，2030年达6.3万亿元。
- 间接产出预计在2030年将达10.6万亿元，年均复合增长率约24%。
各产业链环节投资规模：
- 基站天线：约416亿元。
- 基站射频：约1472亿元。
- 光模块：超600亿元，是5G时代投资弹性最大的环节之一。
- 通信网络设备：占5G总投资近40%，超5000亿元。
投资时序：
- 建设初期：基站天线、射频、光模块率先受益。
- 大规模建设期：通信设备商及SDN/NFV解决方案厂商为主要受益者。
- 建设后期：垂直行业融合和信息应用服务将规模放量。

华为：
- 全球领先的ICT解决方案供应商，产品涵盖核心网、终端、无线、接入、承载、云计算等领域。
- 2018年全球销售收入达7212亿元，同比增长19.5%，净利润593亿元，同比增长25.1%。
- 消费者业务营收占比首次超过运营商业务，成为集团最大营收来源。
中际旭创：
- 数通光模块龙头厂商，专注400G光模块研发，具备封装和研发技术优势。
- 主要产品应用于云计算数据中心，如10G SFP+、25G SFP28、40G QSFP+、100G CFP4/QSFP28等。
- 主要客户包括谷歌、亚马逊、Facebook等，未来有望进入阿里巴巴、苹果等市场。
爱浦路：
- NFV核心网全球提供商，产品涵盖MME、HSS、SGW、PGW、IMS、BOSS、ePDG等。
- 提供集中式、分布式核心网解决方案，以及移动虚拟网络运营等服务。
- 与专网基站厂商、专网客户共同构建LTE产业生态链，合作领域涵盖电力、城市交通、煤炭、石油等。
泰信通：
- SDN硬件制造商及软件提供商，成立于2010年，总部位于深圳。
- 产品平台包括Ti-Manager、Ti-SDNFV、Ti-SEC等，解决方案涵盖SD-WAN、云/网/安自动化等。
- 客户覆盖ISP、IDC、电信、政企、金融、安全等多个领域，合作生态包括Centec、PICA 8、锐捷等。