20190728-国联证券-通信行业周报2019年第28期：华为完成SA_5G核心网规模用户性能验证，诺基亚Q2业绩趋好_10页_604kb

华为与诺基亚5G动态及通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现优于大盘，通信设备板块涨幅显著，显示出市场对5G相关技术进展和行业发展的高度关注。华为和诺基亚在5G领域的重要进展成为行业关注的焦点，同时多家通信企业发布了重要公告，涉及融资、资产重组、资产购买等业务动态。

主要观点

• 行业整体表现：本周通信（申万）指数上涨1.80%，跑赢沪深300指数，涨幅在28个一级行业中排名第6。
• 通信设备板块表现突出：通信设备（申万）指数上涨2.05%，相对沪深300指数获得超额收益。
• 华为5G核心网进展：华为完成中国移动SA5G核心网（5GC）的规模用户性能验证，系统性能满足预商用要求，标志着向商用建网目标更进一步。中国移动预计三季度末实现SA产业链预商用，未来5G资本开支将大幅增加。
• 诺基亚Q2业绩改善：诺基亚第二季度营收同比增长7%，净亏损收窄27%，受益于美韩5G建设需求。公司预计2019年全年每股摊薄收益在0.25至0.29欧元之间，营业利润率在9%至12%之间。
• 全球5G建设提速：随着中国5G牌照的发放，全球5G建设进入加速阶段，通信设备子行业将受益最大，行业竞争格局清晰。

关键信息

华为动态

• 完成SA5G核心网性能验证：华为完成中国移动SA5G核心网的容量、转发和稳定性测试，满足预商用要求。
• 助力中国5G发展：华为计划在未来五年内投资30亿元人民币支持鲲鹏产业生态，推动国产化替代。

诺基亚动态

• Q2财报表现亮眼：营收56.94亿欧元，同比增长7%；净亏损收窄至1.93亿欧元。
• 全球5G布局：截至2019年，诺基亚拥有45个商业5G交易和9个现场网络。

公司公告

• 大唐电信：开展融资租赁业务，融资额度不超过3亿元人民币，以盘活资产。
• 宜通世纪：收到五名业绩补偿方签署的承诺书，但尚未收到其他补偿方的承诺。
• 海格通信：拟注册发行不超过10亿元的超短期融资券和20亿元的中期票据。
• 恒宝股份：全资子公司恒宝智能购买南京市奥体大街房产，面积约1932平方米。
• 凯乐科技：预中标中国联通两个项目，对收入和利润产生积极影响。
• 高鸿股份：以3000万元回购国开发展基金持有的济宁高鸿20%股权，不改变控股关系。

周策略建议

• 关注5G产业链企业：建议重点关注中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）等通信设备企业。
• 行业前景乐观：随着SA产业链成熟和全球5G建设加速，通信设备子行业将受益，投资建议为“优异”。

风险提示

• 5G进程不及预期：5G部署可能因政策、技术或市场因素延后。
• 运营商招标不及预期：5G设备采购可能因预算调整或竞争加剧而低于预期。
• 行业应用发展不及预期：5G在垂直行业中的应用可能受制于技术成熟度或市场需求。

总结

华为在SA5G核心网领域的突破和诺基亚Q2业绩的改善，表明5G设备行业正逐步走向成熟，具备较大的增长潜力。随着全球5G建设提速，特别是中国5G牌照的发放，通信设备企业将受益。建议投资者重点关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技等公司，同时需注意行业潜在风险。