20260722-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb

聚烯烃早报总结（2026-7-22）

核心内容概述

本报告为2026年7月22日大越期货发布的聚烯烃早报，涵盖塑料（L）与聚丙烯（PP）的市场分析。报告从基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个维度对L09与PP09合约进行了分析，并附有PE与PP的供需平衡表及库存季节性图表，为投资者提供全面的市场参考。

---

塑料（L）市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：6月官方制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间，显示经济复苏迹象。
• 中东局势：美伊冲突升级，海峡通行中断，外盘原油价格反弹，对塑料成本形成支撑。
• 供需端：
  • 供应端：装置检修损失量已见顶，春检装置陆续重启，国产供应持续恢复。
  • 需求端：下游处于季节性淡季，整体开工率偏低，各细分领域开工率同步下降。
• 基本面判断：整体偏多。

2. 基差

• L09合约基差：736，升贴水比例+8.6%，显示期货价格相对现货偏高，偏多。

3. 库存

• 厂内库存：40.1万吨（+2.2），库存变化中性。

4. 盘面走势

• L09合约：20日均线向上，收盘价位于20日线上，显示盘面偏强。

5. 主力持仓

• L主力持仓：净空，显示市场情绪偏空。

6. 预期

• L09今日走势：震荡，受基本面偏多与主力持仓偏空影响。

---

聚丙烯（PP）市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：6月官方制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间。
• 中东局势：美伊冲突升级，外盘原油价格反弹，对PP成本形成支撑。
• 供需端：
  • 供应端：装置检修仍较集中，但多套装置计划重启，供应压力逐步回归。
  • 需求端：下游处于季节性淡季，整体开工率处于年内低位，各细分领域开工率同步走低。
• 基本面判断：整体偏多。

2. 基差

• PP09合约基差：777，升贴水比例+8.6%，显示期货价格相对现货偏高，偏多。

3. 库存

• 厂内库存：34.5万吨（-6.1），库存变化偏多。

4. 盘面走势

• PP09合约：20日均线向上，收盘价位于20日线上，显示盘面偏强。

5. 主力持仓

• PP主力持仓：净空，显示市场情绪偏空。

6. 预期

• PP09今日走势：震荡，受基本面偏多与主力持仓偏空影响。

---

供需平衡表分析

PE供需平衡表（2018-2026）

• 2026年：
  • 产能：4312.50万吨，同比增长8.6%。
  • 产量：1702.51万吨，同比下降明显。
  • 净进口量：316.72万吨，进口依赖度未提供。
  • 表观消费量：4094.41万吨。
  • 期末库存：74.69万吨。
  • 实际消费量：4075.03万吨，消费增速0.1%。
• 趋势：2026年PE产能继续增长，但产量和消费量均出现下滑，显示需求疲软。

PP供需平衡表（2018-2026）

• 2026年：
  • 产能：4973.50万吨，同比增长2.9%。
  • 产量：1844.13万吨，同比下降明显。
  • 净进口量：-107.57万吨，显示进口减少。
  • 表观消费量：4049.00万吨。
  • 期末库存：72.05万吨。
  • 实际消费量：4067.18万吨，消费增速13.9%。
• 趋势：2026年PP产能小幅增长，但产量和消费量均下滑，进口依赖度下降，需求疲软。

---

库存与仓单分析

PE库存

• 厂内库存：40.1万吨（+2.2），中性。
• 社会库存：74.69万吨，显示库存水平偏高。
• 仓单：L09合约仓单为4773万吨，变化-38万吨。

PP库存

• 厂内库存：34.5万吨（-6.1），偏多。
• 社会库存：72.05万吨，显示库存水平偏高。
• 仓单：PP09合约仓单为25992万吨，变化+106万吨。

---

图表说明

• PE仓单图：显示PE仓单变化趋势。
• PP仓单图：显示PP仓单变化趋势。
• PE厂内库存季节性图：反映PE厂内库存随季节变化的情况。
• PP厂内库存季节性图：反映PP厂内库存随季节变化的情况。
• PE社会库存季节性图：反映PE社会库存随季节变化的情况。
• PP社会库存季节性图：反映PP社会库存随季节变化的情况。

---

总结

综上所述，2026年7月22日聚烯烃市场整体呈现基本面偏多、基差偏多、库存中性或偏多、盘面偏强但主力持仓偏空的特点。PE与PP均面临需求疲软、产量下降的压力，但供应端逐步恢复，原油价格反弹对成本形成支撑。投资者需关注市场情绪变化及库存波动，合理判断未来走势。