20210714-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_269kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、股指期货以及美元指数四个市场板块展开分析，结合宏观经济数据、政策动向及技术面走势，对下半年市场走势做出预测与操作建议。

国债期货

主要观点

• 基本面压力：三季度债市面临地方债到期、MLF到期及税收冲击三重压力，但央行全面降准有效缓解了市场对资金面的担忧。
• 经济与政策环境：经济增速边际改善放缓，需求不足与基建投资缓慢，叠加美联储可能提前收紧货币政策，对我国外资流向产生影响，因此下半年货币政策或保持适度宽松。
• 技术面分析：10年期、5年期与2年期国债期货主力近期在压力位附近徘徊，上周三放量突破，但上行动能减弱，价格有回落趋势。
• 操作建议：
  • 短线投资者可考虑平仓部分T2109多单；
  • 等待价格回调后加仓，目标位为99.6；
  • 中期看涨，国债期货仍有上行空间。

美元/在岸人民币

主要观点

• 短期走势：在岸人民币兑美元周二收报6.4751，较前一交易日升值37基点，中间价调升28个基点。
• 美元走强因素：美国疫情好转、就业改善及CPI同比上涨5.4%，创近13年新高，强化了市场对美联储提前缩紧政策的预期，美元指数有望继续走高。
• 人民币承压：国内经济边际改善缩小，货币政策宽松可能削弱人民币升值基础。
• 预测：短期内在岸人民币兑美元或冲击6.5，中期有望回到6.55。

股指期货

主要观点

• 市场表现：昨日A股三大指数走势分化，沪指小幅收官，创业板指震荡回调。
• 经济结构压力：全球大宗商品价格上涨对我国中下游企业及中小企业形成盈利挤压，而上游企业则获利较多。
• 出口形势：上半年出口数据亮眼，但下半年出口型中小企业可能面临更多经营挑战，因海外政策与经济不确定性增加。
• 政策支持：央行全面降准旨在降低企业融资成本，改善市场流动性。
• 行业布局建议：
  • 重点布局高景气行业；
  • 选择具备成长性与低估值的个股，逢低介入。
• 技术面分析：
  • 中证500与创业板指数上行趋势未被破坏；
  • 上证50指数连续调整，下行趋势明显，降准能否扭转仍需观察。
• 操作建议：适当降低仓位，择机介入IC2109合约多单，同时关注多IC空IH策略。

美元指数

主要观点

• 近期走势：美元指数周二大涨0.6%，报92.7889，连续两日上涨。
• 推动因素：美国6月CPI超预期上涨，进一步强化市场对美联储缩紧政策的预期，10年期美债收益率一度升至1.42%。
• 非美货币表现：受美元走强影响，欧元、英镑等非美货币全线下跌，欧元兑美元创6月17日以来最大跌幅。
• 未来展望：
  • 短线美元指数或维持震荡；
  • 长期看，美元指数仍受通胀飙升支撑；
  • 需关注美联储主席鲍威尔的讲话，以判断其政策立场。

总结

本次晨会指出，下半年市场将受到多重因素影响，包括货币政策宽松、经济结构压力、美元走强及人民币汇率波动等。建议投资者根据市场变化灵活调整策略，关注国债期货的回调机会、人民币汇率的短期波动、股指期货中中小市值成长型企业的布局，以及美元指数的政策导向。整体来看，市场仍存在结构性机会，但需警惕短期波动风险。