20210718-国金证券-基础化工行业研究_磷化工延续上涨_八成以上化工公司中报业绩预喜_20页_2mb

资源与环境研究中心：基础化工行业研究总结

核心内容

本报告分析了基础化工行业的市场表现、主要产品价格变化、行业动态及投资建议，整体维持“买入”评级。本周申万化工指数上涨3.22%，其中磷化工、纯碱等子行业表现突出，行业整体处于上涨趋势。多数化工公司上半年业绩预喜，业绩预喜公司占比达84.34%，显示行业景气度较高。

主要观点

• 市场表现：本周申万化工指数上涨3.22%，跑赢沪深300指数（0.50%）及上证指数（0.43%）。磷化工、纯碱、氟化工、维纶等子行业涨幅居前，而部分如化学制品略有下跌。
• 行业动态：磷化工行业受政策及成本支撑，预计持续强势。部分企业向下游延伸至磷酸铁锂材料，增强产业链竞争力。东方盛虹拟投资建设年产50万吨超仿真功能性纤维项目，提升市场竞争力。中国化学二季度新签订单大幅增长，预计受益于尼龙66产业链发展。
• 业绩表现：化工行业业绩预喜公司占比达84.34%，其中净利润预增10倍以上的企业有18-22家，显示行业整体业绩表现良好。

关键信息

本周主要化工产品价格变化

重点产品价差变化

投资组合推荐

• 东材科技
• 建龙微纳
• 新亚强
• 龙蟠科技
• 东方盛虹

行业趋势预测

• 磷化工：受成本支撑及出口旺季影响，预计将继续强势。
• 氨纶：下游需求支撑较强，行业供给稳定，价格继续提升。
• 聚合MDI：价格高位运行，市场趋势稳中坚挺。
• 电解液：价格持续高位，成本压力带动价格上涨。
• 六氟磷酸锂：市场供应紧张，价格预计小幅上涨。

风险提示

• 疫情影响国内外需求
• 原油价格剧烈波动
• 贸易政策变动影响产业布局

重要信息汇总

本周大事件

1. 磷化工继续上涨：行业受成本支撑，预计持续强势。
2. 东方盛虹投资50万吨功能性纤维项目：提升涤纶长丝市场竞争力。
3. 中国化学新签订单增长：受益于全球经济回暖，预计分享尼龙66市场空间。
4. 化工行业业绩预喜：多数企业上半年业绩预喜，行业景气度高。

重点行业分析

• 钛白粉：市场需求放缓，价格短期有下行风险。
• 安赛蜜：市场维稳，预计下周价格稳定。
• 三氯蔗糖：市场供应偏紧，预计下周价格维持稳定。
• 甲乙基麦芽酚：市场需求增加，预计下周价格继续稳定。
• 硫磺：市场需求稳定，预计价格维持淡稳整理。
• 液氯：下游市场有恢复迹象，预计价格窄幅上涨。
• 天然橡胶：下游市场需求下降，预计短期胶价下跌。
• PA66：市场处于淡季，预计短期价格偏弱整理。
• 维生素：市场需求低迷，预计价格维稳偏弱。
• 分散染料：下游开机率低，预计价格继续处于历史低位。
• DMC：市场需求强劲，预计价格偏强运行。
• 化肥：尿素价格高位调整，磷肥维持高景气。
• 煤化工：产品价格小幅调整，行业开工率稳定。
• 醋酸：库存提升，价格继续调整。
• 乙二醇：成本支撑提升，价格小幅波动。
• 粘胶短纤：供给保持低位，价格小幅回升。
• 氨纶：价格继续提升，行业处于紧平衡状态。
• 聚合MDI：价格高位运行，市场稳中坚挺。
• 环氧丙烷：价格持续上涨，市场供应紧张。
• 尿素：价格高位调整，行业开工率稳定。

投资建议

• 持续看好新材料板块投资机会。
• 建议关注光学膜、分子筛、LCP、可降解材料、生物合成等方向。
• 特别关注东材科技、建龙微纳、新亚强、龙蟠科技、东方盛虹等企业。

结论

基础化工行业整体表现良好，磷化工、纯碱等子行业涨幅显著，多数企业业绩预喜，行业景气度较高。建议关注业绩超预期且估值合理的成长股，以及具备产业链优势的新材料企业。同时需警惕疫情、原油价格波动及贸易政策变动等风险。