20171130-申万宏源-机械高频数据周报_全球视野投资新时代制造_持续看好各领域龙头_32页_2mb

2017年11月30日机械行业投资策略总结

核心观点

• 核心组合：伊之密、杰克股份、三一重工、康尼机电、浙江鼎力、天地科技
• 重点推荐股票池：杰克股份、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜精密、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技
• 投资策略：全球视野投资新时代制造，持续看好各领域龙头，把握传统领域制造王者与新兴领域制造新星两条主线，重点关注轨交招标、半导体、面板、工程机械、煤机板块，以及各细分领域龙头。

上周市场回顾

• 沪深300指数：收报4104.20点，下跌0.40%
• 机械行业指数：收报1470.50点，下跌0.45%，弱于大盘
• 三级子行业表现：铁路设备涨幅最高（+6.43%），纺织服装设备跌幅最大（-10.68%）

宏观数据

国内宏观

• 基建固定资产投资：1-10月完成额14.08万亿元，同比增长15.3%
• 房地产固定资产投资：1-10月完成额11.59万亿元，同比增长4.5%
• 全国固定资产投资：1-10月完成额51.78万亿元，同比增长7.3%
• 国家铁路固定资产投资：1-10月完成额5930亿元，同比下降0.4%
• 通用设备制造业：1-10月固投完成额10788亿元，同比增长0.6%
• 专用设备制造业：1-10月固投完成额10067亿元，同比增长3%
• 新增中长期贷款：9-10月平均增速0.4%，较8-9月下降15.9个百分点
• 发电量：1-10月累计5.19万亿千瓦时，同比增长6.8%；10月发电量5038亿千瓦时，同比增长3.3%

国际宏观

• 美国制造业PMI：10月为58.70%，环比下降2.1个百分点
• 德国制造业PMI：11月为62.50%，环比上涨1.9%
• 我国出口交货值：10月累计10.5万亿元，同比增长8.9%
• 通用设备出口：10月累计4224.6亿元，同比增长7.9%
• 专用设备出口：10月累计2688.6亿元，同比增长2.3%
• 汽车制造业出口：10月累计2992.8亿元，同比增长17.7%

制造业营收与利润

• 通用设备制造业：1-9月营收同比增长9.6%，利润同比增长15.8%
• 专用设备制造业：1-9月营收同比增长10.8%，利润同比增长24.5%

原材料价格

• 天然橡胶：期货结算价1.38万元/吨，周涨幅3.64%
• 动力煤：期货结算价645.2元/吨，周涨幅1.83%
• 焦煤：期货结算价1317元/吨，周涨幅11.85%
• 钢材综合价格指数：117.2点，环比上升1.3%

工程机械

• 销量表现：10月挖机销量10541台，同比增长81.2%；装载机销量7503台，同比增长74.71%；推土机销量386台，同比增长50.19%；平地机销量340台，同比增长37.7%；压路机销量1099台，同比增长26.3%；汽车起重机销量1646台，同比增长152.8%
• 投资策略：工程机械龙头进入利润表修复期，重点关注三一重工、徐工机械、恒立液压

3C自动化

• 智能手机出货量：全球增长稳定，苹果创新周期带动设备需求
• 国内市场表现：10月整体下滑，华为逆势增长，市场份额达22.77%
• 投资策略：关注设计迭代与5G落地，推荐劲胜智能、大族激光、康尼机电

锂电设备

• 新能源汽车销量：10月9.1万辆，同比增长106.8%；1-10月49万辆，同比增长45.4%
• 动力电池行业：行业集中度提升，预计2020年仅剩20余家
• 投资策略：关注锂电池产能集中带来的结构性设备需求，推荐先导智能、赢合科技

高端制造

• 工业机器人：1-10月产量10.48万台，同比增长85.1%
• 叉车产量：1-9月36.9万台，同比增长34.9%
• 投资策略：制造龙头强者恒强，推荐浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器

煤炭机械

• 煤机装备产值：1-10月中煤能源煤矿装备产值同比增长65.7%，连续8个月维持50%以上增速
• 煤价高位：当前煤价处于近4年高位，煤机企业仍处于高景气周期
• 投资策略：持续关注煤机标的，推荐天地科技、郑煤机

轨道交通

• 轨交招标：铁总11月招标“复兴号”动车组，带动行业回暖
• 提速预期：复兴号示范效应显著，预计带动更多线路提速
• 检修高峰：2012年服役的动车组进入高级检修期，后市场空间巨大
• 投资策略：推荐中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术

油气设备

• 原油价格：布伦特原油期货价63.86美元/桶，小幅下降
• 全球钻机数量：10月2077部，同比增长28.2%，环比下降0.2%
• 天然气进口：10月进口357万吨，同比增长96%
• 投资策略：关注天然气价格下降对油服行业的影响，推荐相关受益标的

总结

整体来看，机械行业在2017年11月表现弱于大盘，但部分子行业如铁路设备表现突出。投资策略聚焦于传统制造王者与新兴制造新星，重点关注工程机械、煤机、轨交、锂电设备等板块的龙头公司。宏观数据方面，国内固定投资稳定增长，出口数据超预期，原材料价格高位震荡。行业层面，3C自动化、高端制造、锂电设备等细分领域表现强劲，显示出制造业升级与需求增长的积极趋势。