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机械行业2021年策略报告总结

核心观点

• 2021年机械行业整体稳中向好，疫情冲击弱化，业绩复苏快。
• 工程机械板块受益于基建和地产投资驱动，具有较高确定性。
• 工业机器人行业在制造业升级和自动化改造推动下，有望持续增长。
• 轨交设备受益于“新基建”政策，未来市场空间广阔。

行业总体情况

1. 行业表现

• 机械行业上半年表现优于大盘，机械指数涨幅为 26.71%，上证指数为 10.24%，沪深300为 19.87%。
• 工程机械、通用及专用设备表现较好，而运输设备和仪器仪表涨幅相对落后。

2. 基建与地产双驱动

• 基建投资增速回升明显，2020年1-10月增速为 3.01%，较前值提升 0.59%。
• 地产投资在宽松政策推动下复苏，2020年1-10月同比提高 6.3%，实现深V型复苏。
• 2021年预计基建将继续发力，成为稳增长的重要动能。

3. 工业机器人需求增长

• 中国工业机器人密度快速提高至 140台/万名工人，预计未来有望翻倍增长。
• 下游产业升级、汽车制造和3C制造潜力巨大，推动机器人市场持续回暖。
• 2020年1-10月工业机器人产量累计同比上升 21%，连续11个月增速为正。

4. 轨交设备发展

• 高铁客运量快速增长，动车组进入大修期，预计高级修市场规模将超过 340亿元。
• 城市轨道交通占公共交通比例低于国际先进城市，尚存巨大发展空间。
• “新基建”将推动城际铁路发展，进一步打开城市轨道交通市场。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

• 基建投资低于预期
• 房地产政策紧缩
• 自动化改造不及预期
• 设备出口不及预期

政策与市场环境

1. “十四五”规划与RCEP

• “十四五”规划强调制造业高质量发展，推动高端装备和智能制造。
• RCEP的签署为机械行业带来长期机遇，降低关税和非关税壁垒，提升国际竞争力。

2. 机械行业出口情况

• 疫情后机械设备出口保持增长，尤其对东南亚国家出口显著增加。
• 随着复工复产的推进，出口回暖趋势明显，2021年出口持乐观预期。

细分子行业景气度

工业机器人行业分析

• 驱动力：人口结构变化、用劳成本上升、高密度机器人应用。
• 中国工业机器人：密度从 10台/万名工人 提升至 140台/万名工人，未来有望进一步增长。
• 国产替代：在焊接、折弯、冲压等领域，国产机器人精度已接近国际水平，具备替代潜力。

轨交设备行业分析

• 铁路投资：2021年预计保持坚挺，成为稳经济的重要措施。
• 动车组大修：预计高级修市场规模将超 340亿元，市场空间广阔。
• 城市轨道：相比国际先进城市，我国轨交密度仍有提升空间，未来增长潜力大。

结论

2021年机械行业在基建与地产投资的双重驱动下，整体运行稳中向好。工业机器人和轨交设备作为成长性较高的子行业，具有较大的发展空间。重点推荐三一重工、恒立液压、埃斯顿和机器人等公司，同时建议关注国产替代和下游产业升级带来的投资机会。